豆油價格回調(diào) 企業(yè)可適當(dāng)采購  09-27

中長期看，美豆供應(yīng)緊缺已成定局，明年南美大豆上市之前全球大豆供應(yīng)緊張毋庸置疑。而且豆油消費進入旺季，剛性需求支撐強勁。在需求和成本的雙重推動下，豆油中期上漲趨勢并未改變。因此，建議終端企業(yè)趁價格回落之際適當(dāng)備貨。

機構(gòu)上調(diào)數(shù)據(jù)美豆價格回落

雖然USDA9月供需報告下調(diào)美豆單產(chǎn)至35.3蒲式耳/畝，降至1988年以來最低，但是市場對美豆單產(chǎn)普遍預(yù)期樂觀。最新的美豆種植報告顯示，截至9月1日，美豆優(yōu)良率為35%，連續(xù)第二次提高。無獨有偶，由于美國近期降雨，美國某機構(gòu)上調(diào)了美豆的單產(chǎn)數(shù)據(jù)。同樣，近期美豆的種植面積也遭遇上調(diào)。分析機構(gòu)Informa稱，美國2012年大豆種植面積為7714.3萬英畝，高于美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)估的7610萬英畝，美國2013年大豆種植面積預(yù)計為7987.2萬英畝。

南美大豆播種能否增產(chǎn)未知

目前，市場焦點轉(zhuǎn)向南美大豆。最新的報道顯示，由于降水良好，巴西大豆或?qū)㈤_始播種。市場上存在一個觀點，今年氣候?qū)⑥D(zhuǎn)變?yōu)槿醵驙柲嶂Z，屆時豐沛降水將令南美大豆豐產(chǎn)。但實際上，厄爾尼諾能否到來還是未知數(shù)，而且就算厄爾尼諾到來，降水的時間點對大豆單產(chǎn)影響重大。相比較而言，美國大豆減產(chǎn)已成定局，即便機構(gòu)上調(diào)數(shù)據(jù)，也只是減緩減產(chǎn)程度，減產(chǎn)的格局并沒有發(fā)生改變。這就意味著，在南美大豆上市之前，豆油供應(yīng)成本將不斷增加。在需求剛性的背景下，豆油的現(xiàn)貨價格只能被迫上漲。

豆油需求可期油廠適當(dāng)采購

與往年相比，今年國內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交總體處于正常范圍。雖然在近期豆油期價回落過程中，豆油現(xiàn)貨日成交量有所下降，但是市場買盤在9800元/噸以下仍存在較好的成交量。可見，9800元/噸的價格觸及了部分貿(mào)易商的心理線，對其有較大的吸引力。后市來看，“雙節(jié)”備貨活動逐漸結(jié)束，冬季消費采購正在展開。

消費旺季加上油脂替代減少，今年下半年豆油消費量增加概率較大，即豆油后市消費需求仍可期待。鑒于對豆油后市的判斷和企業(yè)行為的預(yù)測，豆油現(xiàn)貨回落空間有限。因此，建議貿(mào)易企業(yè)趁機適當(dāng)進行豆油備貨。