我們消費品論壇邀請了調味品行業專家進行訪談,主要對醬油行業的情況進行了了解。醬油行業近幾年一直保持穩健增長,未來總規模可達1000億,整個行業仍具有消費升級和行業整合的潛力,建議關注中炬高新和近期準備上市的海天食品。

    1、醬油產品結構升級帶來增長,主力消費仍是5-8元產品

    目前醬油的增長主要是靠量的一定的增長以及結構升級。數據上來看去年到今年醬油行業總量增長在放緩,但是醬油企業收入還有20-30%的增速,主要有兩個原因:一個是低端醬油銷量萎縮,中高端占比提高。一個是小企業份額被擠占。現在前5前10的醬油廠家都不是專門的醬油廠商,醬料、高端生抽五年之內都是未來發展的點。調味品行業提價是3-5年一個周期,基本上未來發展不太考慮提價因素,重點還是結構轉型和升級,高端生抽和非醬油產品的發展。例如海天高端產品可以達到30%以上增長,老抽15%左右的增長。

    生抽發展快于老抽,整個醬油行業生抽老抽約各占一半。05年的時候生抽和老抽概念提出,逐步引導消費者,生抽調味,老抽上色。最近幾年生抽發展要遠快于老抽,生抽增速也是高于老抽的,老抽就是10-15%的增長,生抽是超過40%,主要原因一是消費者越來越了解生抽,二是廠家也在生產、渠道方面進行了調整,廠家都很看好生抽,花很多資源來做。未來醬油行業肯定是生抽超過老抽,海天目前生抽老抽1比1,美味鮮目前也是以生抽為主,現在整個醬油行業生抽老抽越各占一半。餐飲行業老抽偏多,老抽功能就是上色。老抽屬于餐飲行業技術性調味產品,生抽是功能性的。餐飲市場對生抽需求也越來越多。海天的草菇老抽產品力很強,質量也穩定,根基也牢靠,有些被壟斷了。

    目前醬油主力消費還是5-8元的產品。超過15塊的醬油不是主流的產品,銷量非常小,在正常的廠家里只占到5%以內,只是剛剛開始探索的區域。消費主力群體還是6-7、7-8塊錢的,5-8元占80%以上,賣的最多的塑料壺裝的1.9升的,在13-20元之間。沒有哪個快速消費品企業說提價就提價,會產生連鎖反應。

    2、行業總規模可達1000億,但主要品牌各有優勢地區

    醬油行業總規模三年可達800-1000億。單就一個地級市來說,比如寧波海天、李錦記、廚邦加起來是3億,南京也差不多是3億,泉州接近3億,所以醬油在一個地級市3億是沒問題的。全國330多個地級市里按150個地級市能過3億計算,有把握的容量500億,未來三年整個醬油的量可以達到800-1000億,現在很多地方還在吃散裝醬油。華東、華西南板塊人均消費都不低,江蘇、浙江、上海、廣東、廣西70-80%的地級市人均消費都過10塊。消費者選擇醬油主要考慮因素是品牌和價格,這兩點占到選擇原因的80%,品牌還略高一點。

    現在行業實際情況是一線品牌毛利率是最低的,因為有竄貨因素,很多企業達不成既定的毛利目標。

    醬油眾口難調,大品牌總體全國占優勢,但具體到各地區情況則不盡相同。從目前競爭情況來看,海天在廣東本地占有絕對優勢,整體海天在大部分區域占優勢,但是有些地方有些其他品牌占優勢,例如在浙江海天銷售額達到6億,占絕對優勢,但是在寧波廚邦就能做到2億,再比如在福建海天是1.6億,但是泉州這一個地級市地產品牌味事達就有1個億。整體就是眾口難調,同一個省份不同地市格局就很不一樣。其他地區,廚邦在廣東本地有6-7億銷售額,海南方面海天1.5億、廚邦8000萬,浙江方面海天6億、廚邦3.5億,江蘇方面海天11億(其中南京1.4億)、欣和1.5億(其中南京7000多萬)。欣和銷售額在20億左右,山東10億,華北5億,華東5億(其中上海2個多億、江蘇個多1億),立足山東,輻射華北。未來寡頭會出現,小品牌在未來5-10年還是有一些生存空間。

    調味品行業整合偏慢,未來產品和渠道具有雙重優勢的企業才會脫穎而出。醬油行業品牌化只有10年,從03年開始逐步導入品牌,現在有很多20、30億的調味品企業,調味品行業是整個食品行業整合偏慢的。未來看脫穎而出的公司要看兩點:一個是產品一個是網絡,產品要具備綜合的競爭優勢,質量、定價,而且企業要有一套完善的銷售網絡,經銷商網絡,快速推向市場。

    3、渠道方面餐飲仍為主力,商超費用率高,工業渠道有潛力

    醬油行業餐飲渠道占大頭。調味品行業餐飲占到70%,醬油行業渠道比例方面餐飲還是占到大部分,海天65%在餐飲,還有10%是工業渠道。整個調味品發力渠道餐飲方面會投入比較大一些。李錦記、家樂有專門團隊,珠江橋從小做大,給餐飲企業一系列餐譜然后配套醬油,廚邦之類的都是通過經銷商做餐飲,偏向于流通。現在做高端餐飲的基本都是國外團隊,專門的團隊。

    餐飲渠道對價格不敏感,毛利率最高。餐飲對價格最不敏感,是封閉渠道,毛利率最高,高于超市。超市渠道從出廠價到零售價來計算大概有30%的空間,而餐飲會高于這個。

    與商超渠道類似,很多大的餐飲也都會壓款。批發市場也有很多銷量是來自于餐飲渠道,經銷商和餐飲的采購廚師長關系好,價格是可以操作的,餐飲店都是指定的產品。產品質量是餐飲渠道考慮的第一要素,第二點才會考慮成本、私人關系等(此為專家觀點,可進一步探討,我們認為到端餐飲可能以品質為先,但大部分中小餐飲應該以成本為先)。

    商超費用率高,廚邦主要優勢渠道在商超。商超費用率遠遠高于餐飲渠道,餐飲大概是商超費用的一半都不到。餐飲和商超渠道是未來行業發展的方向,傳統批發流通會逐步弱化。廚邦90%的銷售給到商超,欣和以主要以商超為主。

    4、醬油行業內可關注海天、中炬高新

    海天是醬油行業龍頭,除品牌優勢外,其在產品、渠道方面也非常領先,其活躍產品50個左右,核心產品貢獻85%以上的收入。草菇老抽,老抽王,金標生抽等。高端里面有4個特級,還蒸魚豉油、黃豆醬、豆瓣醬,醋里面幾個,一共算條碼是四五十個。
草老金標都是過10億的產品,蠔油也過10億,其他醬油企業很少有單品做到這個規模的,這些核心的貢獻85%以上。