從歷史上看，美元貶值對股市有利。在美元疲軟期，經典的股市操作策略是，投資于有大量出口業務的大型股。標準普爾的高級指數分析師霍華德·西爾弗布賴特（Howard Silverblatt）指出，標準普爾500指數中的公司近一半的收入都來自于國外。

　　這種公司會在兩個方面借美元貶值獲益。從短期看，這些公司將國外銷售收入轉換為美元時利潤會上升。從長期看，它們的產品在海外市場上將變得更有競爭力，這也會提高它們的收入。

　　巴克萊資本（Barclays Capital）的美國股票組合策略師巴里·納普（Barry Knapp）說，大型股有望表現突出。他指出，2003年第四季度美國聯邦基金利率徘徊在1%左右時，觸發了通貨膨脹恐懼心理，導致美元匯率下跌5.8%，而此時標準普爾500股票指數中的大型股則上漲了11.6%。

　　佐治亞州諾克羅斯市（Norcross）的Sanders Financial Management Inc.的首席投資長艾蜜莉·桑德斯（Emily Sanders）說，大型科技股公司的股價往往會在美元匯率震蕩時上漲。桑德斯指出，在標準普爾500指數的10個行業中，信息技術行業在美國以外創造的收入占比最高平均為57%。

　　她說，她尤其中意IBM公司（International Business Machines Corp.），第一季度該公司的銷售額增加了8%，超過1/3的收益來源于美元貶值。她的多數客戶都在投資組合中持有該公司的股票。

　　最近，市值低于50億美元的中小型股的表現很出人意料。在過去的120天中，中型股與洲際交易所美元指數（ICE US Dollar Index）的“相關系數”（表明兩種資產交易價格變化的同步程度）從-0.55跌至-0.76。（相關系數為1.0表示兩種資產的交易價格變化完全同步；相關系數為-1.0表示兩種資產的交易價格變化完全相反。）

　　平均市值低于10億美元的小型股公司股價與美元匯率的相關系數從-0.53跌至-0.68。大型股公司股價與美元匯率的相關系數則僅從-0.64微跌至-0.69。

　　換句話說，當美元貶值時，中型股的股價上漲得最多：在此期間，標準普爾中型股400指數（S&P Midcap 400 index）上漲了12%，標準普爾小型股600指數（S&P Small Cap 600）上漲了10%，而標準普爾500指數上漲了8.2%。

　　為什么中小型股上漲得更多？策略師們指出，投資者仍未將美元貶值視為危機，因此在實行寬松貨幣政策期間更熱衷于承擔風險。例如，財富管理公司Ballentine Partners LLC的投資研究總監葛列格里·彼得森（Gregory Peterson）稱，他建議客戶今年增持小型制造業股公司的股票。

　　但聯博基金（AllianceBernstein）的首席市場策略師瓦迪姆·茲洛特尼科夫（Vadim Zlotnikov）說，如果投資者開始更加關注基本面，那么大型股可能更為出色，因為它們在外國市場上的業務更多。他表示，“美元匯率下跌有助于提高大型股公司的國際收益，當結合這點來審視美元匯率下跌時，就會看到它對大型股有利。”