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巴菲特和他的搭檔芒格經(jīng)常用游戲來(lái)比喻投資

和訊網(wǎng) 2011-06-02 15:26 營(yíng)銷分析
投資如橋牌 巴菲特最大的愛(ài)好是打橋牌。他一星期大約打6小時(shí)的橋牌。 我打橋牌時(shí)全神貫注,其他什么也不會(huì)

  投資如橋牌

  巴菲特最大的愛(ài)好是打橋牌。他一星期大約打6小時(shí)的橋牌。

  “我打橋牌時(shí)全神貫注,其他什么也不會(huì)想。”

  他經(jīng)常說(shuō):“如果一個(gè)監(jiān)獄的房間里有3個(gè)會(huì)打橋牌的人的話,我不介意永遠(yuǎn)做牢。”

  他的牌友霍蘭評(píng)價(jià)巴菲特的牌技非常出色:“如果巴菲特有足夠的時(shí)間打橋牌的話,他將會(huì)成為全美國(guó)最優(yōu)秀的橋牌選手之一。”

  巴菲特甚至專門請(qǐng)了一個(gè)橋牌世界冠軍Sharon Osberg 做教練,教練幫他裝好了電腦,教會(huì)巴菲特上網(wǎng)打橋牌。過(guò)去從來(lái)不碰電腦的巴菲特,迷上了上網(wǎng)打橋牌,一個(gè)星期會(huì)打6個(gè)小時(shí)。

  巴菲特認(rèn)為打橋牌與股票投資的策略有很多相似之處:“打牌方法與投資策略是很相似的,因?yàn)槟阋M可能多地收集信息,接下來(lái),隨著事態(tài)的發(fā)展,在原來(lái)信息的基礎(chǔ)一,不斷添加新的信息。不論什么事情,只要根據(jù)當(dāng)時(shí)你所有的信息,你認(rèn)為自己有可能成功的機(jī)會(huì),就去做它。但是,當(dāng)你獲得新的信息后,你應(yīng)該隨時(shí)調(diào)整你的行為方式或你的做事方法。”

  也許在偉大的橋牌選手與偉大的證券分析師之間,都具有非常敏銳的直覺(jué)和判斷能力,他們都是在計(jì)算著勝算的概率。他們對(duì)自己基于一些無(wú)形的、難以捉摸的因素所做出的決策。

  從巴菲特打橋牌的風(fēng)格,人們不難了解他的股票投資策略。

  投資如賭馬

  巴菲特認(rèn)為他的搭檔查理·芒格是比自己更聰明的人。芒格在一次南加州大學(xué)的演講中把股票投資描述成賭馬:

  “我想用一個(gè)模式,非常簡(jiǎn)單地解釋股票上在市場(chǎng)上的交易情況,這個(gè)模式就是賽馬場(chǎng)上彩池投注系統(tǒng)。”

  香港博彩稅條例解釋:彩池投注 (pari-mutuel betting) 指按照以下條款進(jìn)行投注:須就某投注派發(fā)的任何彩金,是視乎所有勝出的投注者在彩金總額中分別所占的份額而定的。

  “如果你停下來(lái)仔細(xì)想想,就會(huì)明白按照彩池投注系統(tǒng)進(jìn)行賭馬的賭馬場(chǎng)和股票市場(chǎng)非常相似。每個(gè)人都必須進(jìn)入市場(chǎng)內(nèi),才能下注,都進(jìn)去押注,隨著下注情況的變化,勝率也隨之變化。這和股市上情況完全一樣。”
  “即使是一個(gè)超級(jí)大傻瓜也能看出來(lái),如果一匹具有體重小、過(guò)去勝率很高、位置好等有利因素的好馬,和另一匹具有體重大歷史戰(zhàn)績(jī)很差等等不利因素的爛馬相比,好馬獲勝概率要大的多。但如果你看一下場(chǎng)內(nèi)的投注賠率,壞馬投注賠率為100賠1,而好馬則為3賠2。綜合勝率和賠率,從統(tǒng)計(jì)學(xué)講賭哪匹馬最好就很難說(shuō)的清了。股價(jià)的變化也是如此,使你很難戰(zhàn)勝整個(gè)市場(chǎng)。”

  簡(jiǎn)單地說(shuō),投資者買入人人看好的公司股票,價(jià)格肯定高的多,如同下注人人看好的好馬,贏的概率很大,但賺的錢很有限。相反投資者如果買入大家都不看好的爛公司,價(jià)格肯定便宜的多,如同買入大家都不看好的爛馬,一旦出現(xiàn)奇跡跑贏了,肯定能大賺一把,但是烏雞變鳳凰非常非常少見(jiàn)。

  很多賭馬的人,只是憑著感覺(jué),或者一知半解,胡亂下注,所以大多數(shù)人賭了很多年馬都是賠錢。

  十個(gè)股民,一個(gè)賺錢,兩個(gè)持平,七個(gè)都賠錢,也是同樣的原因。

  股票投資和賭馬一樣,輸家是大多數(shù),贏家只是少數(shù)。其中一部分贏家只是幸運(yùn)而已,而長(zhǎng)期持續(xù)獲勝的大贏家都是非常認(rèn)真研究非常認(rèn)真進(jìn)行投資的人,他們明白,好馬未必是好的賭注,好公司未必是好股票。

 

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