中報(bào)良好預(yù)期及板塊輪動(dòng)帶動(dòng)板塊上漲13%。6月中下旬以來食品飲料行業(yè)指數(shù)開始進(jìn)入上行通道，近一個(gè)月板塊的漲幅達(dá)到13.3%，而上證綜指的漲幅在5.6%，食品飲料行業(yè)指數(shù)實(shí)現(xiàn)好于大盤的良好表現(xiàn)。板塊的上升主要來自于兩大原因：中報(bào)行情和板塊輪動(dòng)。我們?cè)谥暗闹軋?bào)中持續(xù)的提示市場(chǎng)行業(yè)良好的中報(bào)預(yù)期將帶來投資機(jī)會(huì)，一線白酒龍頭中期業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%左右，而二線地區(qū)性白酒龍頭增速基本超過50%。；另一方面由于市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)和政策走向難以把握，避險(xiǎn)需求導(dǎo)致資金流入業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的食品飲料行業(yè)，進(jìn)一步放大了中報(bào)的利好。

        上漲行情能否持續(xù)？

        我們預(yù)計(jì)本輪食品飲料行業(yè)的上漲行情仍將持續(xù)，未來1個(gè)月投資食品飲料行業(yè)仍能獲得相對(duì)于市場(chǎng)的較為穩(wěn)定的正收益。我們得出以上判斷的原因有以下兩點(diǎn)：一方面未來一月行業(yè)各公司中期業(yè)績(jī)陸續(xù)公布印證市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)績(jī)確定的增長(zhǎng)推動(dòng)股價(jià)上升；另一方面行業(yè)整體估值有所回升，但部分重點(diǎn)公司估值仍有上升空間。

        上漲中推薦哪些股票？

        我們?nèi)匀粓?jiān)持之前的從中報(bào)表現(xiàn)以及估值水平的角度來遴選股票進(jìn)行推薦的投資邏輯，我們繼續(xù)推薦中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆休^好表現(xiàn)，同時(shí)估值處于行業(yè)最低的一線白酒五糧液和瀘州老窖，五糧液中報(bào)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%左右，而瀘州老窖中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒂锌赡艹^40%；中報(bào)業(yè)績(jī)有可能繼續(xù)超預(yù)增公告增速的古井貢酒和伊利股份。

        中報(bào)行情結(jié)束后走勢(shì)將如何？

        我們認(rèn)為在中報(bào)完全公布后，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的推動(dòng)股價(jià)因素逐步被市場(chǎng)所消化，板塊將有可能進(jìn)入盤整期。但我們認(rèn)為行業(yè)下半年仍有實(shí)現(xiàn)正收益的可能。我們認(rèn)為推動(dòng)行業(yè)下半年實(shí)現(xiàn)上漲主要有兩個(gè)因素：8、9月進(jìn)入酒類消費(fèi)旺季，銷量增速提升繼續(xù)推動(dòng)下半年業(yè)績(jī)；銷售旺季白酒進(jìn)入提價(jià)窗口期。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下降導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)銷量增速低于預(yù)期；食品安全問題。