在過去兩個月內(nèi)，紐約原油期價累計跌幅逾36%，且?guī)恿擞衩椎扔猩锬茉搭}材的農(nóng)產(chǎn)品期價同步下滑。但部分行業(yè)人士認(rèn)為，只要原油價格維持歷史相對高位，玉米價格就難以出現(xiàn)大幅下滑。而且在美國新《能源法案》的框架下，農(nóng)產(chǎn)品中的糧食與燃料之爭還會繼續(xù)。

　　生物能源溢價難以削弱

　　商品市場在今年7月出現(xiàn)大幅下跌之前，原油價格上漲帶動了包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的商品價格整體走高。原油價格此前持續(xù)上揚(yáng)引發(fā)了市場對于未來替代能源需求高漲的強(qiáng)烈預(yù)期，作為燃料乙醇主要原料的玉米也因此成為了投機(jī)資金的首選。

　　而隨著原油價格自7月以來的持續(xù)下滑，玉米價格也同步下跌。是否玉米期價中的“生物能源”溢價會因為油價的下跌而萎縮？農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易商路易達(dá)孚的谷物貿(mào)易經(jīng)理GuyH.Allen認(rèn)為并不盡然，他表示，只要原油價格持續(xù)維持歷史高位，即使在80美元的位置，玉米價格也不會低到哪里。

　　在他看來，原油以及其他能源價格上漲會影響到交通運(yùn)輸，還有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、原材料及燃料等其他因素。盡管油價近期出現(xiàn)波動，但目前為止能源價格帶來的長期影響尚未完全顯現(xiàn)出來。

　　從2004年到2008年，得益于全球原油市場增長和投機(jī)資金介入，原油價格從40美元漲到120美元，同期玉米價格也從2美元/蒲式耳上漲到了6美元/蒲式耳，雙雙翻了3倍。據(jù)普渡大學(xué)研究，在玉米價格上漲4美元的過程中，1美元的漲幅是美元貶值造成的，而3美元的漲幅則歸因于原油價格的上漲。

　　Allen認(rèn)為，即使美國政府支持生物燃料的政策有變，只要油價持續(xù)走高，玉米價格也不會下跌。

　　他在闡述能源市場和替代品玉米價格的決定機(jī)制時舉例稱，如果制成燃料，1蒲式耳56磅玉米約含有50萬BTU(英國熱量單位)的“能量”。1桶原油約代表580萬BTU的“能量”。以此計算，一桶原油代表的能量相當(dāng)于11.6蒲式耳玉米的能量。如果以目前94美元的油價除以11.6蒲式耳，則玉米在生物能源定價條件下的價格應(yīng)為8.1美元/蒲式耳，而現(xiàn)在市場中玉米的實際價格為5.3美元左右。

　　糧食與燃料之爭還將繼續(xù)

　　盡管經(jīng)歷了能源和農(nóng)產(chǎn)品價格自7月以來的大幅下滑，市場中對于能源和農(nóng)產(chǎn)品市場的供需緊張預(yù)期有所緩解，但美國能源部經(jīng)濟(jì)研究局生物燃料項目顧問林文榮認(rèn)為，在美國新《能源法案》的框架下，未來農(nóng)產(chǎn)品市場中糧食需求和燃料需求的爭奪還將繼續(xù)。

　　美國2007年12月頒布的新《能源法案》中規(guī)定，到2022年，美國可再生能源(包括玉米和纖維素生物燃料)的使用量應(yīng)達(dá)到360億加侖。而且，在規(guī)定的360億加侖中，210億加侖必須來自于纖維素生物燃料、生物質(zhì)柴油和其他高級生物燃料。

　　他預(yù)計，新《能源法案》將需要玉米種植面積增加200萬英畝，增加幅度2%；對用于生產(chǎn)燃料乙醇的玉米需求量將增加7億蒲式耳，增幅達(dá)到15%。玉米產(chǎn)量中用于生產(chǎn)乙醇占所有使用量的比重將達(dá)到37%。在出口量方面，新《能源法案》將會使美國年玉米出口量減少3億蒲式耳，減少幅度為13%。

　　林文榮表示，與生物燃料對于玉米需求增長的同時，在未來10年之內(nèi)，飼料用玉米也會增長，新《能源法案》將提高玉米大豆價格，進(jìn)一步激發(fā)農(nóng)產(chǎn)品市場中糧食和燃料之間的競爭。