食品包裝機械領域專家斯萊克的核心技術是:超薄金屬加工及機器視覺,可廣泛應用于食品、制藥等多個行業,公司曾給韓國食品廠做過機器人系統集成,是金屬包裝行業工業4.0 唯一標的,具備稀缺性。公司剛完成股權激勵授予,首次行權價格為71.15 元。目前股價接近行權價,具備一定的安全性。

    公司主要產品包括易拉蓋高速生產成套設備、易拉蓋生產設備系統改造、相關精密模具、零備件等。下游主要是為食品飲料行業提供易拉蓋的生產企業,最終下游為旺旺、王老吉等食品飲料行業。2011 年公司組合蓋設備市占率國內第一,公司真正的競爭對手只有美國STOLLE 一家。目前公司在易拉蓋制蓋生產線領域已經做到全球寡頭壟斷地位,保持了高毛利率的藍海格局。2009~2014 年公司收入復合增速30.5%,隨著公司股權激勵授予完成,由于行業需求旺盛公司市占率小,我們預測公司業績將擺脫2014 年暫時的回落態勢,恢復往年的高增長。

    公司擁有五大增長動力:1.消費升級催熱易拉罐行業,帶動易拉罐制造設備需求;2.人均GDP 超4000 美元金屬包裝行業進入高增長期;3.終端下游擴產速度加快,帶動制蓋企業投資熱情;4.易拉蓋蓋子小型化及環保需求拉動易拉蓋制造設備改造需求;5.零部件業務毛利率高,成為公司新的增長極。

    公司進入空間更大的易拉罐制罐設備行業:全球制罐設備行業市場規模約為制蓋設備的4-5 倍,主要龍頭有美國STOLLE 公司及英國CMB 公司。斯萊克公司已取得了制罐設備研發的階段性成果,并在2013 年接到制罐訂單,我們判斷未來幾年制罐設備將成為公司新的業績增長點。