前三季度葡萄酒產量增速 毛利率回落  10-25

(一)1-9月產量增速18.26%

　　2012年1-9月,我國葡萄酒行業累計產量95.60萬千升,同比增長18.26%。就累計產量增速水平來看,比上年同期增加0.34個百分點。其中,9月單月實現產量11.79萬千升,同比上升15.90%(比上年同期增加5.24個百分點)。2012年1-8月,我國葡萄酒行業累計產量83.81萬千升,同比增長19.18%。就累計產量增速水平來看,比上年同期減少0.43個百分點。其中,8月單月實現產量12.67萬千升,同比上升28.99%(比上年同期減少2.58個百分點)。9月當月產量增速有所回落,累計增速再現正增加。一般來講,經銷商在對春節旺銷的預期之下的提前囤貨,及春節消費旺季過后動銷情況的自然減弱,是造成3-4月份產銷量呈現淡季特征的主要因素。今年5-8共四個月產量增速持續高位維持在30%左右,呈現出較為良好的旺季(中秋國慶)產量特征。9月增速雖然有所回落,但由于去年旺季增速陡然下滑,基數問題仍實現累計增速正增加。

　　(二)前八月收入增速為9.75%,利潤增速1.06%

　　12年前8月行業收入增速較上月有所回落,利潤增速環比上升至5.3%。2012年前8月,我國葡萄酒行業實現收入252.12億元,同比增長9.75%,實現利潤總額29.36億元,同比增長1.06%。我們對比2011年前8月的經濟指標,葡萄酒行業實現收入227.92億元,同比增長24.53%,利潤總額28.32億元,同比增長33.35%。值得注意的是,根據統計局歷史數據,2011年以來利潤總額累計增速呈現出明顯高于收入增速態勢,但是2011全年利潤總額增速下降到了13.96%,低于收入增速7.18pct;2012年前八月這種狀況依然持續,利潤總額增速再次低于收入增速8.69pct(前七月為7.22pct)。我們認為這種情況主要由于產品結構導致,極有可能來自低價葡萄酒(包括低價進口酒)在競爭中對行業利潤的拖累