葡萄酒行業旺季產銷有所回升

國家統計局公布葡萄酒行業2012 前七月產量數據及2012 年1-6 月經濟指標；海關7 月進口數據已出。

　　我們的分析與判斷

　　（一）1-7 月產量增速17.86% 2012 年1-7 月，我國葡萄酒行業累計產量71.24 萬千升，同比增長17.86%。就累計產量增速水平來看，比上年同期減少0.74 個百分點。其中，7 月單月實現產量11.12 萬千升，同比增加28.26% （比上年同期增加1.34 個百分點）。 2012 年1-6 月，我國葡萄酒行業累計產量60.85 萬千升，同比增長17.51%。就累計產量增速水平來看，比上年同期增加1.07 個百分點。其中，6 月單月實現產量13.67 萬千升，同比增加31.45% （比上年同期增加14.76 個百分點）。 7 月當月產量增速維持高位，呈現出較為明顯的旺季特征。一般來講，經銷商在對春節旺銷的預期之下的提前囤貨，及春節消費旺季過后動銷情況的自然減弱，是造成4-5 月份產銷量呈現淡季特征的主要因素。除4 月基數問題外，5-7 三月產量增速持續高位維持在30%左右，呈現出較為良好的旺季（中秋國慶）產量特征。

　?。ǘ┣傲率杖牖厣?4.39%，利潤增速4.13% 12 年前6 月行業收入增速逐步回升，利潤增速環比繼續回落。2012 年前6 月，我國葡萄酒行業實現收入196.11 億元，同比增長14.39%，實現利潤總額25.22 億元，同比增長4.13%。我們對比2011 年前6 月的經濟指標，葡萄酒行業實現收入171.42 億元，同比增長26.71%，利潤總額23.83 億元，同比增長41.15%。值得注意的是， 根據統計局歷史數據，2011 年以來利潤總額累計增速呈現出明顯高于收入增速態勢，但是2011 全年利潤總額增速下降到了13.96%， 低于收入增速7.18pct；2012 年前六月這種狀況依然持續，利潤總額增速再次低于收入增速10.26pct（前五月為4.16pct）。我們認為這種情況主要由于產品結構導致，極有可能來自低價葡萄酒（包括低價進口酒）在競爭中對行業利潤的拖累。