據今天出版的《城市導報》報道：愛喝啤酒的人，往往陶醉在入口即化的那層泡沫中。然而，這次重慶啤酒(600132,股吧)吹出的泡沫，恐怕得淹死不少機構與散戶。雖然昨日尾盤該股巨量打開跌停，但褪去了“乙肝疫苗”的光環，這次異動或許只是出逃的良機。

　　神秘資金打開巨量跌停

　　重慶啤酒1月9日晚正式宣布其“治療用（合成口）乙型肝炎疫苗”的研究進度。公告顯示，兩個治療組在主要療效指標和次要療效指標方面與安慰劑并無差異。該乙肝疫苗的臨床實驗中的不良事件比例甚至超過安慰劑。
　　所謂安慰劑，是指不含任何藥理成分的制劑或劑型，外形與真藥相像，如蒸餾水、淀粉片或膠囊等。公告稱治療組的效果與安慰劑無差異，這意味著重慶啤酒的乙肝疫苗研究宣告失敗。

　　在昨日大盤狂漲60點的情況下，重慶啤酒一度牢牢封于跌停，且始終有超過30萬手的拋單壓在25.61元的底價上。就當市場以為該股將毫無懸念再度跌停時，神秘資金忽然在臨近收盤前8分鐘發力，一筆26萬多手的超級大單忽然間將其跌停板打開，最終重慶啤酒報收于26.18元，跌幅7.98%。而就在這短短的8分鐘內，重慶啤酒共成交超過12億元，是此前成交時段成交量的5倍之多。

　　回顧近階段重慶啤酒的走勢，也可謂驚心動魄。去年11月25日，重慶啤酒逆市上揚7.28%，當日最高見到83.12元，隨后該股因乙肝II期揭盲會議停牌。自12月8日復牌起至20日，期間股價連續吃進9個跌停板，200多億元市值灰飛煙滅。12月21日該股曾放出27.84億元天量，此后的再度跌停套牢了這部分追入資金。

　　短線異動難阻中線看空

　　“如果疫苗研發失敗，作為一只啤酒股，按照估值計算股價應在13元附近。”銀河證券分析師田思勝認為，相比目前重啤的25元股價，最終還將被“腰斬”，但過程會一波三折，“畢竟之前的機構和游資深套其中，可能會有自救出逃的舉動，但對投資者而言，此類刀口舔血的收益還是謹慎參與。”

　　據了解，重慶啤酒開展治療性乙肝疫苗研究歷時13年，股價累計漲逾5倍。不過，重慶啤酒此次雖然遭遇近11個跌停，但其在啤酒板塊中估值仍然高于其他上市公司。

　　重慶啤酒目前的動態市盈率為59倍，啤酒花(600090,股吧)34倍、惠泉啤酒(600573,股吧)26倍、珠江啤酒(002461,股吧)52倍、燕京啤酒(000729,股吧)15倍、青島啤酒19倍，5大啤酒上市公司的平均動態市盈率是29倍，按照重慶啤酒的價格來計算估值，其最低估值在13元左右。分析認為，雖然重慶啤酒昨日巨量打開跌停，但如果疫苗研發確定失敗，其未來的走勢將不樂觀。從中長期看，剔除疫苗研發這塊給予公司的估值，重慶啤酒的估值水平將向啤酒行業的平均水平靠攏。

　　股民維權事態繼續發酵

　　重啤從83元跌至25元，損失最大的莫過于深陷其中的大成基金。市場擔心，伴隨著該股繼續跌停，可能會引發新一輪的基金調整估值潮。有消息稱，在重慶啤酒公告發出后，大成基金內部投研人員立即召開緊急會議磋商至深夜，但相比之前高調要求董事長“下課”的態度，此次大成基金保持了相對沉默。

　　然而，沉默的背后并不能阻止該事件進一步發酵。重慶市市長黃奇帆1月10日在接受采訪時表示，重慶啤酒的股價從80多元暴跌至30多元左右后，他立即責成當地國資委、證監局等介入調查。到目前為止還沒有查出重慶啤酒的管理層參與炒作該公司股票。

　　“即使你的管理層沒有參與炒作，但股價巨幅波動，你也該對信息披露方式作出調整，也該及時向監管部門主動匯報自己掌握的可能被基金惡意炒作的信息，”黃奇帆說，股票被人爆炒，暴漲暴跌，不聞不問，作為上市公司的管理者是不合格的。

　　而在另一方面，“手無寸鐵”投資者紛紛在股吧論壇上發帖咨詢維權事宜。北京問天律師事務所張遠忠表示：“目前，證監會還未就其信息披露的問題立案調查，如果一旦立案，持有重慶啤酒受損的股民可持股東卡、身份證、涉案股票交割單向律師申請維權，要求賠償損失。”

　　但從以往的案例來看，股民們得到維權的情況屈指可數。對于這次重啤事件，恐怕無論是搶反彈的散戶，還是購入大成基金的基民，仍會成為最后的買單人