2001-2015年14年間，貴州茅臺的營收由16.18億元增至326.60億元，CAGR為23.94%；實現的歸母凈利潤由3.28億元增至155.03億元，CAGR為31.70%。飛天茅臺的出廠價從2001年的218元攀升至目前的819元，終端價在2012年最高時一度突破2000元，而后回落至八九百元。近期終端價再次猛漲，目前已突破1000元。 隨著產品價格的上漲，公司的銷售毛利率和凈利率在14年的時間內均有所提高。公司的銷售毛利率起初為80%出頭，經過七年的上漲，2008年突破90%，之后自2012年起至今保持在92%以上。相比之下，公司的銷售凈利率提升幅度更大，2001年為21%，自2011年起至今保持在50%以上。

    業績持續增長同時也帶來了公司股價及市值的增長，期間雖有起伏，但時間證明了貴州茅臺的投資價值。公司市值從上市之初不足90億元增至目前的3900余億元，且在七月創下了4079億元的歷史新高，股價也已創歷史新高站在了300元以上。

    近四年，世界烈酒巨頭帝亞吉歐的市盈率大致圍繞著21倍波動。與帝亞吉歐相比，貴州茅臺無論是盈利能力(毛利率和凈利率)還是成長能力(營收和凈利潤增速)都遠遠高于前者，因此貴州茅臺的估值水平理應高于帝亞吉歐；貴州茅臺作為一個現金流穩定且有增長的消費品龍頭，給予其25倍P/E是完全可以接受的。 按照25倍的P/E計算，貴州茅臺一萬億市值對應的凈利潤為400億元。根據我們的測算，即使假設所需的400億凈利潤全部來自茅臺酒，那么六年后即2022年便可實現這一凈利潤，而且所需的銷量和產能都是可以滿足的。此外，若系列酒能成功放量并貢獻利潤，或者茅臺酒出廠價提價幅度超預期，公司實現400億元凈利潤所需的時間將可能短于六年。

    綜上，我們認為貴州茅臺有望在2022年甚至更早達到萬億市值。盡管其股價已突破了300元，但從長期來看，公司仍有較大的投資空間。假設未來六年內公司的總股本保持不變，則貴州茅臺實現一萬億市值時對應的股價為796.05元，以2016-07-29的收盤價為基礎計算，對應的年均復合收益率約為16.82%。