對2014年的食品股我們仍持樂觀態度，品牌消費品的升級和渠道下沉將進入加速階段，廣大的縣鄉市場為他們提供了規模擴張的空間，原有的核心城市市場將成為產品升級的平臺。

　　行業穩健增長，產品升級加速

　　食品制造業和宏觀經濟具有較高的相關性，在經濟增長的減速階段，行業基本同步于宏觀經濟減速，2012年下半年后，食品制造業的成長速度從30%下降到20%以下，如果未來GDP企穩回升，食品制造業也應該保持在20%左右的增長。9月以來，CPI反彈到3%以上，歷史數據表明，物價上漲初期將在一定程度上刺激需求，食品制造業利潤增速也呈加速趨勢。預計明年CPI小幅上升也將有利于食品行業的終端銷售，但成本壓力不大。整體的宏觀環境均有利于食品行業的發展。

　　白酒復蘇可期，布局中低端白酒

　　反腐限酒政策下，高端酒需求量短期出現斷崖式下滑，高端品牌紛紛推出腰部產品，以適應市場的變化。中檔酒相對穩定，低端酒增長明顯。今年三季報充分暴露了白酒公司當前的經營窘況，由于今年一季度白酒業績基數較高，明年一季度白酒的同比數據仍不容樂觀。通過酒企自身的積極調整和經濟的恢復，2014年2季度起，白酒公司的銷售有望走出下滑，出現環比改善，行業步入復蘇。