白酒巨頭競(jìng)相提千億并購(gòu)規(guī)劃

近日，有媒體報(bào)道稱，五糧液（000858）、貴州茅臺(tái)（600519）并購(gòu)“開閘”，引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)五糧液和貴州茅臺(tái)的高度關(guān)注。五糧液董事長(zhǎng)在投資者交流會(huì)上表示，“宜賓市政府正對(duì)（并購(gòu)）目標(biāo)進(jìn)行大范圍調(diào)研，力爭(zhēng)在今年年內(nèi)有所突破。”茅臺(tái)則在今年提出“大茅臺(tái)集團(tuán)”千億計(jì)劃之時(shí)，透露出擇優(yōu)在仁懷，乃至遵義地區(qū)重組一批酒類企業(yè)的意愿。分析師認(rèn)為，以五糧液和貴州茅臺(tái)在白酒業(yè)中的地位，并購(gòu)事件不過是“錦上添花”，不會(huì)給公司基本面帶來(lái)巨大影響；此外，并購(gòu)?fù)袠I(yè)公司是商業(yè)行為，不會(huì)影響公司股價(jià)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

　　擬開啟千億并購(gòu)規(guī)劃

　　貴州茅臺(tái)證券事務(wù)部回復(fù)稱，“我沒有聽說（并購(gòu)）這件事”。哲靈投資馬驥表示，公司一般都不會(huì)承認(rèn)，因?yàn)檫@類重大事件都需要發(fā)布公告來(lái)進(jìn)行披露。

　　據(jù)悉，茅臺(tái)最新的十二五目標(biāo)是：到2015年實(shí)現(xiàn)應(yīng)收500億，到2020年實(shí)現(xiàn)1000億銷售；五糧液集團(tuán)千億的十二五規(guī)劃中提到，股份公司要達(dá)到600億的營(yíng)收，其中收購(gòu)兼并等資本運(yùn)作將貢獻(xiàn)約100億元，自有酒業(yè)收入約占500億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，自今年初到昨日，按照流通市值加權(quán)平均計(jì)算，白酒板塊區(qū)間漲跌幅為27.03%，總市值為7354.6億元，整個(gè)飲料制造業(yè)區(qū)間漲跌幅為21.23%，總市值為9345.3億元。行情軟件顯示，自2012年1月1日到昨日，五糧液區(qū)間漲跌幅為11.01%，貴州茅臺(tái)區(qū)間漲跌幅為28.04%。截至昨日收盤，五糧液的流通市值為1382億元，貴州茅臺(tái)為2569億元。

　　難以刺激股價(jià)上漲

　　深圳智多盈程長(zhǎng)路認(rèn)為，近年來(lái)白酒發(fā)展迅猛，并購(gòu)是行業(yè)整合的體現(xiàn)，畢竟未來(lái)幾年白酒發(fā)展的空間不大。他表示，“長(zhǎng)線不看好白酒股”，其上漲空間不大，特別是高端白酒。他不看好大型并購(gòu)，認(rèn)為這一消息不算利好。對(duì)于比較好的、較為成熟的企業(yè)來(lái)說，并購(gòu)帶來(lái)益處并不大，如五糧液、茅臺(tái)這類近年飛速發(fā)展的企業(yè)，并購(gòu)頂多是錦上添花；相比之下，如果是質(zhì)地較差的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)后，有望邁向一個(gè)新臺(tái)階，發(fā)生了質(zhì)的變化，那就是重大利好。他反復(fù)提到高端白酒“上漲的空間有限”，認(rèn)為貴州茅臺(tái)和五糧液的股價(jià)目前表現(xiàn)偏高。他指出，低端市場(chǎng)將成為未來(lái)的一個(gè)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，但由于高端市場(chǎng)已經(jīng)接近飽和，未來(lái)肯定會(huì)持續(xù)下滑，意味著目前高端發(fā)展模式很難持續(xù)，可能轉(zhuǎn)為低端路線、占領(lǐng)市場(chǎng)規(guī)模。

　　哲靈投資馬驥表示，五糧液就是靠并購(gòu)發(fā)展起來(lái)的，洋河也是這種發(fā)展模式，這是正常的商業(yè)行為，此外還有非白酒行業(yè)公司并購(gòu)白酒企業(yè)，如維維并購(gòu)貴州醇，這種行為并沒有什么特別意義。五糧液和貴州茅臺(tái)在當(dāng)?shù)厥羌{稅大戶，當(dāng)?shù)卣畯呢?cái)政的角度考慮，給公司設(shè)立了目標(biāo)也是可以理解的。馬驥認(rèn)為，并購(gòu)消息不會(huì)對(duì)五糧液和茅臺(tái)的股價(jià)造成巨大影響，除非是五糧液和茅臺(tái)之間出現(xiàn)了并購(gòu)行為。