上周五，連豆粕1305合約震蕩收低，收報3258元/噸，跌幅0.46%，持倉量大減3萬手至108.8萬手。

1月10日，歐洲央行一致決定維持利率不變，這成為歐元盤中加速上漲的催化劑。此前市場預計歐銀或許會在未來某次會議上宣布降息，但目前降息概率已大大降低。新年伊始市場并未出現對歐元崩潰的預期，這很令人鼓舞，對歐元區更樂觀的評估源自于歐元區國家在過去兩年采取的改革措施，歐洲央行積極的姿態，以及國家層面在預算問題取得的進步。日本政府周五宣布批準新一輪經濟刺激方案，政府將支出10.3萬億日元(約合1168億美元)，用于公共項目，鼓勵企業投資以及對小企業提供金融援助，以幫助經濟擺脫去年出口下降所引起的溫和萎縮。安倍領導的自民黨上月贏得大選后，將重振經濟作為首要任務。安倍的支出承諾引發外界對該國公共債務恐進一步惡化的憂慮。日本公共債務已超過該國5萬億日元經濟規模的兩倍，成為主要經濟體中債務狀況最差的國家。中國統計局周五公布的數據顯示，2012年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%。中國12月工業生產者出廠價格指數年率下降1.9%。

1月10日江蘇張家港地區外資油廠43%蛋白豆粕報價3900元/噸，較上一交易日持平。哈爾濱地區內資油廠43%蛋白豆粕報價4200元/噸，較上一交易日持平。過去2個月以來市場采購需求增加，豬肉價格上漲，推動生豬出場價格不斷走高。截至1月5日，22個省市生豬平均價為16.89元/千克，連續第9周上漲。油廠方面，12月下旬以來，進口大豆壓榨一直處于小幅盈利狀態，壓榨效益較前期明顯改善，截至1月9日，黑龍江地區國產大豆壓榨利潤為205.5元/噸，廣東地區進口大豆壓榨利潤為-381.5元/噸。港口進口大豆庫存為510.5萬噸，較上月的568萬噸的最高庫存有了較大幅度的下降。海關總署10日發布數據稱，2012年中國進口大豆5838萬噸，增加11.2%，進口均價為每噸599.3美元，上漲5.8%。1月11日，美國農業部上調美國2012年大豆產量預估，因單產略高于之前的預期，但來自出口商和國內加工商的強勁需求將使農業部的美國大豆結轉庫存預估處于九年低位。據私營分析機構Informa經濟公司發布的最新報告顯示，2013/14年度(9月到次年8月)全球大豆產量預計從早先的預測為2.822億噸下調至2.806億噸。遠低于上年的2.715億噸。下調的原因在于美國大豆產量數據從早先的9410萬噸下調到了9280萬噸，上年為8260萬噸。中國大豆產量數據從1410萬噸下調到了1400萬噸，上年為1260萬噸。阿根廷大豆產量預計為5800萬噸，與早先的預測相一致，上年為5840萬噸。巴西7630萬噸，與早先的預測相一致，上年為8140萬噸。阿根廷部分農業主產區耕地泥濘，引起病蟲害的風險，可能傷害大豆和玉米單產，上年拉番帕農業產區遭受六周的干旱，導致玉米和大豆減產。

操作上，上周五，豆粕1305合約繼續窄幅震蕩，上午最低下探到3247，下午有一波較大的反彈，最高上摸3281就掉頭向下了，尾盤收于3258，日內振幅僅為34點。今日建議多單逢低介入，下方支撐3270，上方阻力3350。

德盛期貨研究中心農產品事業部黃耀偉
德盛期貨：連豆粕成功探底 或重拾升勢 1-14