廣發期貨：美豆反彈將受限 可逢高沽空  10-19

周四，豆類市場有所反彈。大豆1305合約最高4788、最低4740、收盤4770，上漲36元/噸，漲幅0.76%；豆粕1301合約最高3773、最低3724、收盤3769，上漲57元/噸，漲幅1.54%；豆油1305合約最高9284、最低9226、收盤9250，上漲62元/噸，漲幅0.67%。截至收盤，11月合約上漲36.25美分，報收1545.50美分/蒲式耳；1月合約上漲38美分，報收1546.25美分/蒲式耳。

[行情分析]

大豆期貨價格上漲引發了空頭回補。交易商稱，周四，空頭回補趨于活躍，進一步推動了豆價走高。與此同時，交易商仍擔心大豆供應吃緊。今年美國中西部地區遭受了五十六年來最嚴重干旱，導致大豆作物受災。雖然大豆價格高企，但是中國的需求依然旺盛。中國是全球最大的大豆進口國。一位分析師稱，大豆市場技術面以及基本面共同推動了豆價上漲。看起來大豆市場技術面已經筑底，而大豆需求依然旺盛。交易商擔心全球買家在年底之前將不得不依賴美國大豆供應，因為南美新豆只有到明年初才會上市供應。截止到10月11日的一周里，美國大豆出口銷售數量為52.34萬噸，本年度交貨，而下個年度交貨的銷售量為1800噸，共計52.52萬噸。截止到10月11日，大豆出口銷售總量已達美國農業部全年出口目標的71%，相比之下，五年平均水平為47%。

[操作建議]

美國大豆產量已經基本確定，市場關注的焦點將轉向下游需求和南美天氣，在南美大豆上市之前，美豆將成為主要供應國，因此美豆存在反彈的可能性，但由于減產不及預期，反彈將受限制。技術上，美豆11月第一支撐在1480-1500美分，關注此位置的支撐，反彈阻力在1560-1600美分。國內市場上，豆類走勢滯漲抗跌，目前黑龍江毛糧已經達到2.3-2.35元/斤，因此連豆1305在4700元/噸有一定支撐，但在4850-4900元/噸受阻；未來豆粕可能繼續承壓，連豆粕1301可在3850元/噸附近沽空為主；豆油庫存壓力仍高，但由于美豆減產不及預期，可繼續關注買油拋粕的套利策略。