庫存高企難改觀 棕櫚油弱勢依舊  10-18

生意社10月18日報道：

受到出口不利庫存高企的影響，馬來西亞棕油主力合約期價跌至近兩年來的新低。受此影響，國內(nèi)油脂市場繼續(xù)跳空下行，棕櫚油1301合約周一曾一度下探到6754元。整體來看，目前馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量一直維持在高位，而消費狀況短期仍難有起色，我們預(yù)期后市棕櫚油或?qū)⒗^續(xù)下行。

馬來西亞棕櫚油9月份產(chǎn)量猛增，出口較為低迷。馬來西亞棕櫚油局上周發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為200萬噸，比上月增長20%，同比增長7%；馬來西亞棕櫚油9月份出口151萬噸，月比增長4.5%；9月底馬來西亞棕櫚油庫存達到248萬噸，比上月增加5.8%，創(chuàng)下歷史最高水平。另據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年10月份前10天馬來西亞棕櫚油出口42萬噸，比上月同期減少了8.7%。

從主要進口國目前的消費狀況上來看，棕櫚油需求仍未出現(xiàn)明顯的改觀，馬來西亞棕櫚油庫存高企的狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，甚至有機構(gòu)預(yù)期，到12月份馬來西亞棕櫚油庫存恐達到200萬噸左右的水平。

馬來西亞商品部上周五表示，將從明年1月1日起取消毛棕櫚油免稅出口配額，并下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅，這將有利于商家重新奪回市場份額。據(jù)悉，明年開始馬來西亞將按月設(shè)定毛棕櫚油的出口關(guān)稅，以反映國際價格走勢。印尼方面，9月份將棕櫚油出口關(guān)稅從上月的15%下調(diào)到了13.5%，10月份保持不變，這也是今年的最低水平。兩國在經(jīng)濟前景低迷，需求放緩預(yù)期的情況下加緊了對客戶的爭奪。

受到國內(nèi)油脂安全問題嚴打的影響，棕櫚油價格波動幅度較大。去年下半年，在“地溝油”問題被媒體曝光之后，棕櫚油的價格曾經(jīng)一度回暖。

從年初開始，在一些食用油加工企業(yè)使用低價棕櫚油添加與大豆油混合生產(chǎn)調(diào)和油的問題被媒體曝光后，有關(guān)部門加強了對食用油質(zhì)量安全的重視，開始加大對棕櫚油非法添加的打擊力度，在不同城市限制散裝油中任意添加棕櫚油的舉措出臺，甚至在一些大中城市禁止餐廳使用散裝油。這導(dǎo)致棕櫚油在國內(nèi)調(diào)和油市場中所占份額迅速下降，棕櫚油的進口需求不斷下滑。從這時開始，豆油與棕櫚油的價差開始變大，從以前1400元/噸擴大到了現(xiàn)在的逾2200元/噸。

作為棕櫚油的最大進口國，今年中國目前棕櫚油庫存一直穩(wěn)定在70萬噸-90萬噸左右，是歷史同期水平的2倍。2012年中國進口量占到馬來西亞總出口量的18%，而在2011年這一數(shù)值高達27%，中國棕櫚油需求量整體出現(xiàn)下滑，這和食品行業(yè)產(chǎn)量的下滑也有著直接的關(guān)系。從去年我國棕櫚油消費流向細分數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，食品和食用油行業(yè)是棕櫚油消費的主要方向，其中方便面、餅干和食用油三項在棕櫚油消費占比中分別為27%、14%和24%。然而在前三季度，受到經(jīng)濟低迷的影響，我國方便面、餅干等食品月度產(chǎn)量同比增速出現(xiàn)明顯的下滑，這在一定程度上造成了國內(nèi)棕櫚油港口庫存堆積，進口需求不旺的特點。并且，進入第四季度之后隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)涼棕櫚油的食用需求會越發(fā)減少，這些都對棕櫚油后市價格起到壓制作用。

短期來看，國內(nèi)油脂品種會延續(xù)前期弱勢。棕櫚油消費較為低迷，基本面尚無改觀，后期預(yù)計仍將繼續(xù)下探，建議投資者逢高沽空。