多空大幅增倉   博弈收儲鄭糖

一邊是空頭主動地打壓，一邊是多頭積極地承接，昨日，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)白糖期貨價格在多空雙方激烈的博弈中，出現中幅下跌。多空雙方在各合約中一共增倉5.87萬手，而主力1209合約則增倉6.27萬手，增幅均超過10%。如此大規模的增倉是1月31日以來首次出現。

今年1月以來，受到國家將收儲白糖的政策提振，鄭商所白糖價格呈現大幅上漲的態勢，僅在1月4日至2月8日的一個月時間內，鄭糖1209合約期價就從5900元/噸漲至6600元/噸，漲幅超過10%。然而，在價格沖高之后，國內白糖現貨銷售不暢、庫存壓力漸增對糖價的進一步上漲又形成了一定的抑制，于是鄭糖期價在過去的一個多月時間內，維持在6600~6700元/噸的窄幅范圍內波動。

在糖價窄幅波動的情況下，期貨市場多空雙方也保持相對安靜，大幅增倉的情況鮮有出現。不過，今日國家將啟動本榨季的第四次收儲，收儲數量23.22萬噸。

“在白糖期價難有突破的時候，多空雙方都希望國家新一次的收儲能給出較為明確的指引，于是市場呈現大幅增倉的狀況。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出。

通常情況下，某個品種期貨價格下跌，持倉量增加，表明空頭增倉較為主動。不過，從鄭商所公布的數據來看，情況并非完全如此。

鄭商所持倉排名數據顯示，白糖多頭持倉相對集中，而空頭則要分散一些。多頭排名前20的席位增倉26095手，空頭排名前20的席位則僅增倉了18204手。多頭持倉的增加主要集中在持倉排名前五的席位中，分別是華泰長城增倉5937手，萬達期貨增倉4331手，中國國際期貨增倉3351手，金元期貨6580手；相對而言，空頭持倉排名前五的席位中，僅有光大期貨一家增倉超過3000手，為5087手。

永安期貨研究院分析師周源指出，昨日白糖期貨持倉量大幅上漲，同時成交量也放大，多空頭齊增倉，一方順勢打壓，一方逢低買入，表明多空雙方對糖價后市的看法還存在很大的分歧。

“縱觀過去一個月的鄭糖走勢，仍然以窄幅盤整為主，收儲價對糖價提供政策支撐，銷售進度遲緩又形成上漲壓力，22日國家又將實施白糖收儲，成交的情況將成為關注的焦點。”周源指出，“如果不能通過大量交儲來消化偏高的庫存，那么糖價依然難以上漲。”

昨日，鄭商所白糖1209合約期價下跌58元/噸，至6609元/噸，跌幅0.87%；持倉量增加6.27萬手，至46.77萬手。