制糖成本高企同樣是支撐1201合約的關鍵因素。本榨季糖料收購價格相比上榨季大幅度提高，廣西將甘蔗收購價提高到420元，制糖的成本預估在6500元左右。而廣東糖料本榨季收購均價達到550元，則制糖成本接近7000元。本榨季甘蔗收購價雖然有明顯提高，但是相比香蕉、桑蠶等比價依舊偏低，農民種植積極性提高幅度不大，下榨季甘蔗收購價很可能有增無減。外加上人工成本進一步上升，制糖成本長期維持高位的格局難以改觀。那么對于1201合約來說，下榨季制糖成本高企甚至可能上升將繼續支撐其高位運行。

　　外盤方面，原糖雖然漲勢有所減緩，但是并未改變國內進口價格相比現貨升水的格局。原糖自5月中旬以來連續9周走出陽線，上周周線呈現十字星并且伴隨較長的上影，后期或將有周線級別的振蕩行情。基本面上，巴西本周運船數量回落至70艘，需求高漲有趨緩的跡象。此外，巴西上周公布了6月產量的疲軟數據后，原糖市場利多似乎暫時出盡，漲勢明顯放緩。然而，原糖雖然近期有所回落，但是整體中期上漲趨勢未有明顯改變。按照目前的外盤糖價計算，國內泰國白糖進口成本為7700元，對現貨7400元左右的價格依舊有300元的升水。而在原糖沒有大幅下跌的情況下，進口成本高企將繼續帶動國內期貨和現貨價格上行，修正升水幅度。

　　因此，從基本面的角度來看，銷量持續高漲和后期供應改善幅度不樂觀等依舊是支撐鄭糖維持強勢的關鍵因素。國內銷量于5月便開始走俏，并且按照季節性特征和去年的銷量軌跡，7月份將繼續維持高位甚至可能進一步走強。而下榨季國內產量擴大幅度有限，制糖成本繼續高企，同樣是1201合約有力的支撐因素。外盤原糖雖然漲勢趨緩，但是國內進口成本持續升水，對國內現貨和期貨價格的支撐作用依然較強。而盤面上，鄭糖近期增倉明顯，場外資金入場意愿強烈，同樣有利于上漲趨勢的維持。因此，諸多因素支撐下，鄭糖1201合約強勢格局仍將延續，創下新高之后上行空間依然可期。