減產(chǎn)利多被消化、干旱炒點(diǎn)已喪失，海外糖價(jià)下跌，增產(chǎn)預(yù)期明確，需求冷清，技術(shù)持倉(cāng)不利，政策調(diào)控力度、效果增強(qiáng)，短期內(nèi)，糖市上漲依然無動(dòng)力、空間可言,因此，糖價(jià)如果上沖反倒是布空的時(shí)機(jī)。

　昆明糖會(huì)已經(jīng)結(jié)束，1070萬噸的產(chǎn)量也已經(jīng)明確。相對(duì)2008/2009榨季1243萬噸的產(chǎn)量，本榨季的確減產(chǎn)不少，即便與2006/2007榨季1199萬噸相比也有百萬噸的差距。供應(yīng)緊缺已成事實(shí)。這一格局也決定了糖價(jià)自去年12月至今年4月長(zhǎng)時(shí)間高位運(yùn)行的行情。

　　但隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)多空因素也發(fā)生了不少變化。首先是清明后，云南旱情得到一定程度緩解，5月份大范圍、高強(qiáng)度的降雨將會(huì)徹底結(jié)束云南旱情。其次，海外糖價(jià)因?yàn)榘臀鞔蠓霎a(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)大跌，從最高點(diǎn)至今跌幅已經(jīng)超過50％，而原糖的弱勢(shì)行情還在持續(xù)。最后，長(zhǎng)時(shí)間的高價(jià)位導(dǎo)致全國(guó)糖料種植面積大增，廣西公布擴(kuò)種100萬畝以上，新疆?dāng)U種60％，云南種植面積維持穩(wěn)定，廣東、海南植面積都有增加。若沒有其他自然災(zāi)害，則下個(gè)榨季增產(chǎn)前景明朗。

　　夏秋之交正值需求旺季之時(shí)，加上彼時(shí)庫(kù)存降低，供應(yīng)階段性偏緊，尚可推動(dòng)上漲行情出現(xiàn)。只是眼下5—6月是傳統(tǒng)的銷售淡季，糖市沒有需求支撐。在眾多利空下，沒有需求支撐，則在5—6月糖價(jià)即便上漲，恐怕空間也都不如前幾個(gè)月大。

　　此外，技術(shù)形態(tài)看來也不是太有利。本周前兩個(gè)交易日基本可以確認(rèn)糖價(jià)對(duì)前期平臺(tái)的突破，日線又呈現(xiàn)空頭排列。從持倉(cāng)上看，多空都有較大增倉(cāng)。但比較明顯的是現(xiàn)貨商系已經(jīng)較多地站到空頭陣營(yíng)中，非現(xiàn)貨商系要么套利，要么多空左右搖擺。總體上，還是存在較為明顯的多空對(duì)峙的格局。只是多空對(duì)峙往往意味著行情延續(xù)，如果一致看空或一致看多，則行情多半到頭。

　　除了上述利空因素之外，糖會(huì)上還有一個(gè)得到強(qiáng)化的利空因素——放儲(chǔ)。雖然供給不足，但糖會(huì)上官方明確表態(tài)，將會(huì)放儲(chǔ)，并增加進(jìn)口填補(bǔ)缺口。這表明國(guó)家對(duì)糖市的供應(yīng)缺口已有調(diào)控的辦法，加上高價(jià)格對(duì)一般工業(yè)需求的確存在擠壓作用，本榨季未必不能供求平衡。

　　不僅如此，國(guó)家放儲(chǔ)的時(shí)間也值得注意。本榨季12—1月正是用糖高峰，碰巧遇上減產(chǎn)，的確需要放儲(chǔ)滿足市場(chǎng)需求。之后是3月5日放儲(chǔ)，介于兩會(huì)前后，當(dāng)時(shí)正值通脹預(yù)期、資產(chǎn)泡沫被廣泛關(guān)注時(shí)，國(guó)家面臨較強(qiáng)的調(diào)控壓力。4月28日放儲(chǔ)是在昆明糖會(huì)之后五一之前，彼時(shí)正值全國(guó)產(chǎn)量明晰之時(shí)，國(guó)家已經(jīng)明了行業(yè)底牌，放儲(chǔ)也表明了國(guó)家的調(diào)控能力與信心。目前，先是中央重拳調(diào)控樓市，而后是人民銀行再度提高存款準(zhǔn)備金率，調(diào)控力度已經(jīng)超出預(yù)期，因此，國(guó)家對(duì)糖市的調(diào)控恐不能小視，其效力也將越來越強(qiáng)。故此，預(yù)計(jì)后期放儲(chǔ)的頻率將會(huì)增加，但每次放儲(chǔ)的數(shù)量可能不會(huì)太大，不排除調(diào)控超預(yù)期的可能。

　　減產(chǎn)利多被消化、干旱炒點(diǎn)已喪失，海外糖價(jià)下跌，增產(chǎn)預(yù)期明確，需求冷清，技術(shù)持倉(cāng)不利，政策調(diào)控力度、效果增強(qiáng)，短期內(nèi)，糖市上漲依然無動(dòng)力、空間可言。因此，糖價(jià)如果上沖反倒是布空的時(shí)機(jī)，只是眼下下跌空間尚不好判斷。

　　5—6月之后，需求旺季到來，如果下跌較深，且天氣炎熱，糖價(jià)還會(huì)在需求推動(dòng)下出現(xiàn)上漲行情，彼時(shí)則不宜繼續(xù)做空。上沖之后，如果天氣正常，則還會(huì)下跌，只是幅度還是要根據(jù)下個(gè)榨季產(chǎn)量預(yù)估情況與糖價(jià)上漲情況才能估計(jì)。

　　綜合上述，如無其他因素，并且已有因素維持目前的變化，期糖或?qū)⒊尸F(xiàn)回落——振蕩整理——上漲——回落的行情。眼下利空格局漸顯，操作上依舊還是偏空思維為主，多單宜日內(nèi)短線為之。