海天為何能夠成為行業第一股？海天股份公告2014年一季報,期間實現營業收入27.97億元,凈利潤6.34億元,其中扣非后歸屬上市公司股東凈利潤5.82億元,同比增長24.48%,每股收益0.86元。通過對海天股份優秀基因的研究，探尋調味品行業的發展路徑。

    產品:結構持續升級,拌飯醬與料酒是發展重點。消費升級成為趨勢,海天股份高、中、低端產品占比計劃由目前的2:6:2提高至3:6:1,海天高端產品加快開發,提升高端醬油的市場競爭優勢。新產品方面拌飯醬發展潛力很大,老字號繼續發力,料酒是14年重點發力品類。海天股份外延擴張會在非醬油領域開展,加快收購兼并進程,主要針對一些有特色產品但沒有市場優勢的企業。

    產能:募投項目支持銷售擴張,市場增長空間仍廣。海天股份分三期募投150萬噸調味品產能,目前一期已滿產,二期產能已消化50%,三期將在2016年達到飽和。海天股份產能可以消化,原因在于:(1)行業發展增速較快,官方數據醬油年產量600萬噸,增速在10%左右,海天年新增產量遠低于行業。(2)行業集中度較低,海天股份仍有多個空白縣份,已開發市場很多只是簡單覆蓋,仍具有可提升空間。

    渠道:空白縣份加快開發,市級市場深度覆蓋。海天股份經銷商數量增至2100家,增速很快。未來銷售網絡發展規劃:(1)未來2-3年完成空白縣份的開發;(2)市級市場網絡細化,一些地區要進行網絡拆分;(3)規模縣份市場再次覆蓋,加快經銷商組合。