中國葡萄酒投資降溫   2012-03-30

Jeff是一位葡萄酒發(fā)燒友，正職是證券投資顧問。他直擊要害地談到了葡萄酒投資“投入容易變現(xiàn)難、沒有成熟的退出機(jī)制”問題。他說：“投資葡萄酒的關(guān)鍵在流通性，有價(jià)無市如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值？而當(dāng)你真正解決了流通性，你就變成酒商了。”分析下來，有興趣投資葡萄酒的人“估計(jì)是溫州或者山西的有閑錢的人”，我得補(bǔ)充一點(diǎn)，除了閑錢，還得有愛酒的閑心。

　　葡萄酒投資實(shí)際操作還有眾多其它的瓶頸問題。首先，最近一年中高端波爾多葡萄酒（主要是一級(jí)酒莊）的價(jià)格大幅回落，大大打擊到數(shù)量不少、剛進(jìn)入葡萄酒投資圈的中國玩家。當(dāng)然，此前暴漲的原因之一也是因?yàn)橹袊?mdash;—太多玩家和投資者以異乎尋常的熱情到處買酒。

　　中國投資者在10年前就陸續(xù)開始進(jìn)行葡萄酒投資，然而，真正首次大規(guī)模介入期酒投資則是在2009年（對2008年份期酒的購買），當(dāng)時(shí)由于金融危機(jī)原因，以拉菲為代表的波爾多五大酒莊期酒發(fā)布價(jià)偏低，隨著市場推動(dòng)價(jià)格隨后一路攀升——拉菲的2008年份期酒發(fā)布時(shí)每瓶約100多歐元，最后賣價(jià)超過1200歐元，使得一批中國期酒投資者獲利頗豐。這種情況一直延續(xù)到2010年，由于頂級(jí)酒價(jià)格暴漲，進(jìn)行現(xiàn)貨交易的很多中國投資者實(shí)現(xiàn)了12個(gè)月內(nèi)獲利60%至80%。

　　北京葡萄酒投資者劉先生表示，對于最近前來咨詢他的若干投資者、公司和基金，自己都給出“目前暫時(shí)觀望”的建議。自從2011年6月開始葡萄酒整體價(jià)格下挫，到今年1月和2月的止跌，加之考慮全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和國內(nèi)假酒泛濫等因素，“對未來走向還有待觀察”。投資者應(yīng)該等待2011年期酒的價(jià)格發(fā)布。“如果以拉菲為首的一等莊定價(jià)在300歐元以下，就做進(jìn)一步分析和選擇。”

　　在中國，短期、高回報(bào)率的投資方向有很多，葡萄酒投資絕不是資本運(yùn)作的首選。國際葡萄酒投資市場的數(shù)據(jù)顯示，5年到10年期的高級(jí)葡萄酒投資收益率最為顯著，優(yōu)秀產(chǎn)期的高級(jí)葡萄酒投資的年平均回報(bào)率約為15%。

　　其次，最令中國本土投資者頭痛的包括假酒問題和交易風(fēng)險(xiǎn)。2月下旬，號(hào)稱“可以在3年中實(shí)現(xiàn)百億級(jí)酒類投資交易規(guī)模”的上海紅酒交易中心表示，“交易中心不可能對交易中的紅酒進(jìn)行鑒定。”

　　真假問題無法避免？答案似乎也并非如此。蘇格蘭人Edward Davidson在上海創(chuàng)辦的WIC（Wine Investment China，公司業(yè)務(wù)正是針對中國私人投資者）宣布有保障投資者利益的方式：只做實(shí)物交易，并宣布所有酒直接從酒莊運(yùn)抵外高橋保稅區(qū)倉庫，并附一枚電腦芯片以作“身份證明”。多重策略以確保酒的真實(shí)性。Edward表示：“這種貨品身份信息備案的交易系統(tǒng)在客戶拋售藏品時(shí)會(huì)起到很大的幫助作用。”

　　根據(jù)公司在中國市場運(yùn)作半年多的經(jīng)驗(yàn)，他更意識(shí)到，中國投資者需要“更多引導(dǎo)和教育”，“在新加坡，葡萄酒投資非常成熟，從出租車司機(jī)到律師都在做”，而在中國市場，他常常遇到的問題是，如何阻止投資者開瓶飲用那些投資級(jí)的葡萄酒。

　　目前來看，葡萄酒投資在中國市場的發(fā)展必將充滿很多起伏和變化，難怪相當(dāng)多的老道投資者選擇直接在倫敦葡萄酒交易所開戶交易，或者通過英國老牌公司Berry Bros & Rudd（BBR）買酒（它多年前就已在上海開設(shè)了辦事處）。只是對于有興趣的普通投資者來說，事情有點(diǎn)難度，沒有速成的培訓(xùn)班，引頸觀望不在少數(shù)。