“我們正在按照之前制定的計劃，逐步推進。”7月底，中糧集團一位負責人如此形容中糧整體上市的進展。據悉，中糧內部已經有一套完整的整體上市方案。

而在去年3月，中糧在香港的旗艦上市公司——中糧國際分拆之時，中糧集團董事長寧高寧就透露，中糧將在兩三年內，實現整體上市的目標。

根據寧高寧的思路，中糧將采取分拆旗下業務，形成專業化公司，通過將專業化公司全部運作上市的方式，實現集團層面的整體上市。

目前，中糧旗下已形成中糧控股（0606.HK）、中國食品（0506.HK）、中糧地產（000031.SZ）、中糧屯河（600737.SH）、豐原生化（000930.SZ）等多家專業上市公司。在中糧龐大的資產體系中，只剩下土畜產品業務、包裝業務等少部分資產尚未打包上市。

不過，據記者了解的情況，這部分資產的上市工作也已被中糧提上日程。有消息稱，中糧已經著手對土畜產品業務、包裝業務等資產進行評估。不僅如此，中糧還將這部分業務的上市申請上報有關主管部門。

專業化分拆

從華潤空降中糧開始，寧高寧就不得不面對一個問題——中糧龐雜的業務體系。

最早，中糧是國家政策支持下，單純經營農產品和食品的外貿公司，類似于批發商。到了上世紀末，國家主管部門開始推動糧食流通領域的改革，糧食進出口經營權初步放開。這使中糧在糧油進出口領域的獨家壟斷地位受到挑戰。

為了應對市場競爭，寧高寧的前任——周明臣(周明臣新聞,周明臣說吧)開始推動中糧轉型。幾經耕耘，在寧高寧上任之時，中糧已在糧食油脂加工、農副產品種植養殖、食品生產、包裝物料生產、地產投資等領域有所斬獲，基本形成如今中糧的幾大基本業務群。

隨著慣于資本運作的寧高寧掌舵，中糧的業務規模繼續膨脹。這種膨脹在中谷糧油集團的并入中糧時，達到一個高潮。2006年3月，在國資委主導下，中谷糧油集團并入中糧，成為其全資子公司。一時間，中糧資產規模迅速增加100多億，達到約700億元。

面對業務體系日益龐雜的中糧，認為“未來的成功一定來自專業化經營”的寧高寧，決定重塑中糧。

寧高寧明確將中糧定位為“有限多元化企業”，并提出整體目標：在兩到三年以后，將中糧核心業務調整為五到六個業務單元或業務群。中糧內部的一份文件更規劃，要根據業務單元的表現以及增長，將原有的43個業務單元，每年調整減掉兩到三個。

按照這個思路，中糧在2006年初，根據業務的相關性和專業化，重新組合不同的業務單元，將中糧眾多業務板塊歸納為貿易、糧食加工、品牌類食品業務、酒店業務、中土畜業務（主要是2004年被中糧并購的中國土產畜產進出口總公司）、新疆屯河業務、包裝業務等9大業務。

“中糧在多元化下怎么管理？每一個業務單元都需要專業的精神。我們內部正在管理和協調，把中糧作為一個專業化的食品公司。”寧高寧經常強調這個觀點，他認為，“有限相關多元化”并不足夠，公司還需要“業務單元專業化”。

于是，中糧開始嘗試“業務單元專業化”，啟動了寧高寧上任之后最大一次重組。

2006年10月，中糧對中糧國際實施了一套大規模的分拆重組計劃：中糧國際以53.3億元向中糧旗下的中糧香港收購食品、飲料及農業相關業務，同時將旗下從事農業生產業務的中糧控股分拆在香港主板獨立上市。

2007年3月，成功上市的中糧控股和中糧國際同系公司，中糧國際則更名為“中國食品有限公司”，專注于長城葡萄酒、可口可樂、轉摘于中國酒業新聞網福臨門、金帝等食品業務。

“中糧國際涉及的業務比較多，定位不是很清晰，而香港資本市場的投資者又青睞于投資專業化的公司。”聯合證券一位分析師認為，這是中糧國際分拆的原因所在。

對此，寧高寧也表示，分拆中糧國際為中國食品和中糧控股，就是希望清晰地分開品牌消費品和農產品加工兩個不同的業務體系，目標都是專業化。

據記者了解的情況，中糧正在按此模式，繼續整合其他業務。目前，中谷糧油集團和新疆屯河相關資產，已整合到中糧旗下不同平臺，其中，中糧屯河就將被打造為中糧旗下非糧食加工業務的整合平臺。

不僅如此，中糧分拆旗下業務后，還在整合過程中，繼續深化“業務單元專業化”思路。2007年7月，中糧組建專門的中糧食品營銷公司，該公司將統攝中糧旗下全部品牌食品。這是分拆后，中糧系專業化整合的又一動作。

下一步整體上市

“中糧集團是個多元化的企業，這將對整體上市形成障礙。”寧高寧坦言，因此他為中糧制定了一條與眾不同的整體上市路徑。

按照他的思路，目前中糧旗下已經逐步形成了各有不同業務的專業化公司，如果這些公司下一步可以上市，那么，中糧集團只須對這些控股企業進行資源配置，就可以拿這些企業的股票再去上市，從而實現整體上市。他表示，整體上市是中糧的下一步計劃。

不過，寧高寧認為中糧整體上市的時機，要看各個業務單元發展情況和資本市場的發展而定。“中糧每次籌資首要就是不攤薄每股盈利，不攤薄每股資產，這是公司基本原則，最少要遵守一條。”寧高寧曾如此表態。

值得關注的是，中糧新近上市的中糧控股。按照中糧的規劃，中糧控股將逐漸形成生化能源、油脂加工、面粉加工、麥芽加工和貿易、大米加工和貿易等業務，并成為中糧農產品加工業務的旗艦上市公司。據中糧控股上市時的公告顯示，其上市融資所得的20多億港元，將絕大部分用于生物燃料及生化業務的投資及收購。

然而，在生物燃料及生化業務領域，除了中糧控股外，中糧還擁有華潤生化（600893.SH）、豐原生化（000930.SZ）兩家上市公司。那么，將中糧控股打造為生物燃料及生化業務整合平臺后，華潤生化、豐原生化兩家上市公司又將如何整合？

據知情人士透露，中糧曾計劃將中糧控股和豐原生化整合起來。不過時至今日，上述上市公司之間的整合仍未完成。對此，中糧方面沒有予以回應。

除了已被中糧規劃為核心業務的生物燃料及生化業務尚未整合完外，中糧旗下仍有土畜產品業務、包裝業務等資產尚未上市。

據了解，這部分資產的上市計劃已有進展。有消息稱，中糧正在逐步推進將子公司分拆上市的戰略。此前，中糧集團財務總監馬王軍在接受媒體采訪時曾透露，近階段中糧集團旗下的土畜產品業務和包裝業務，有望分拆上市，1-2年內可能會完成上市日程。

據悉，中糧旗下的土畜產品業務涉及幾十家土畜類公司，這幾十家公司的產權整合涉及到在英國、香港地區和內地的多家不同性質企業，其產權將通過掛牌交易等方式合并到一家公司，最后實現土畜資產上市。有數據顯示，土畜產品業務年銷售規模約在60億-80億元，年利潤約在5億元。

另外，中糧還在整合旗下包裝類資產，計劃組建“中糧包裝”，將包裝類資產集合到一個平臺之上，然后，在境外上市。

對此，中糧一位內部人士表示，一旦上市，H股、A股，或者A+H股的方式都可以選擇，把相關業務整合起來、在不同的專業化運營公司平臺上去實現整體上市的目標，是完全可以實現的。