5月19日，貴州茅臺股東大會在茅臺國際大酒店召開。貴州茅臺高層回應了多個熱點話題，包括股東最為關注的酒價問題、“公務接待工作餐不上酒”新規對白酒行業的影響等。

 圖為北京一家酒水零售店的茅臺酒柜。 

回應茅臺酒價格問題

對于酒價問題，貴州茅臺黨委副書記、董事、代總經理王莉稱，茅臺酒是消費品，價格的形成一定會遵循市場規律，價格也是它最為核心的要素。但是，價格調整需要考慮多種因素，需要天時、地利、人和。“天時”重點要考慮市場環境，“地利”要考慮公司對渠道終端體系的掌控能力，“人和”則要考慮到茅臺酒渠道生態系統中各個相關方的訴求。

王莉進一步表示，公司會通盤考慮整個茅臺酒的價格體系，確保茅臺酒的金字塔產品結構和價格體系的穩固，其中不僅涉及大單品500毫升的飛天茅臺，還有一起組成金字塔結構底座的1000毫升、750毫升、100毫升飛天茅臺以及它的禮盒產品，還有金字塔中部的文化產品和頂部的精品珍品、陳年貴州茅臺酒等。

一位白酒渠道商表示，2024年以來，貴州茅臺大單品飛天茅臺的市場流通價格不斷下挫，不久前一度跌至2070元/瓶。當前，飛天茅臺能否守住2000元/瓶的大關備受關注。

“此外，這一年多以來，貴州茅臺對旗下價格高于飛天茅臺的產品和低于飛天茅臺的產品都進行了放量，一定程度上導致這些產品出現價格下滑，有的產品的市場流通價已遠遠低于官方建議零售價。貴州茅臺此舉或是在全力保住飛天茅臺的價格。”上述渠道商說。

知趣咨詢總經理、白酒行業分析師蔡學飛表示，價格是由供需關系決定的，也受到市場消費預期的影響，茅臺酒的價格波動受到了社會消費與行業周期的雙重影響。但是，價格的本質是價值，茅臺酒作為名酒代表的產品屬性沒有變化，因此其雖有動蕩，但整體上依然會保持平穩。

直銷渠道收入占比下滑

值得關注的是，貴州茅臺董事長張德芹上任一年來，公司批發代理渠道和直銷渠道收入占比有所變化，這一直被外界解讀為張德芹重視公司傳統經銷商。

財報數據顯示，2024年，貴州茅臺批發代理渠道收入為957.69億元，同比增長19.73%，占比為56.04%，較2023年有所回升。

對此，在不久前的業績交流會上，貴州茅臺曾提出，一是由于2023年11月53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格提高，使得公司批發渠道收入占比相應增高；二是系列酒作為公司的重要增長極，2024年收入增幅較大且主要通過批發渠道銷售。

蔡學飛認為，通過維持批發政策穩定、適度放緩直銷渠道擴張，貴州茅臺試圖在定價權掌控與渠道利益分配間尋求新平衡，這種調整既是對歷史經驗的反思，也是主動應對行業周期的舉措。總之，茅臺酒價格的調整與渠道占比的變化是貴州茅臺平衡渠道生態系統的戰略考量與結果。

武漢京魁科技有限公司董事長、白酒行業分析師肖竹青表示，過去，包括i茅臺在內的茅臺直銷渠道收入在貴州茅臺營收中的占比接近50%，而現在消費者在貴州茅臺的直營店已很難買到500ml的飛天茅臺了。這背后或是貴州茅臺在主動控量保價，即控制大單品500ml飛天茅臺的量。

在肖竹青看來，目前貴州茅臺的經銷商要承載貴州茅臺多系列產品推廣的使命，包括茅臺葡萄酒、茅臺醇等。這些產品的推廣需要茅臺代理商利用自身的圈層影響力進行品牌推廣和市場培育，但都依賴飛天茅臺大單品的價格穩定，這才是維持貴州茅臺經銷商凝聚力的根本。

回應“工作餐不上酒”新規

本次貴州茅臺股東大會還針對“公務接待工作餐不上酒”的新規進行了回應。

張德芹表示，會前，很多股東很擔心目前的白酒市場環境，包括新修訂后的條例，自己也在今早轉發給了管理團隊，“對于我而言，不管是作為國有企業的管理者，還是站在行業從業者的角度，我是發自內心地贊成該條例，是時候讓中國白酒回歸初心了。”

據了解，5月18日，新修訂的《黨政機關厲行節約反對浪費條例》正式印發，其中第二十三條（在第四章公務接待部分）明確規定，工作餐不得提供高檔菜肴，不得提供香煙，不上酒。

隨后，貴州茅臺股東大會前夕“伴手禮和晚宴無酒”引發了外界討論，不少網友猜測貴州茅臺此舉或是主動響應新規的號召。

肖竹青表示，國家倡導厲行節儉，反對鋪張浪費。在此背景下，貴州茅臺調整直營渠道和批發代理渠道500ml飛天茅臺的配比或是為了更好保護茅臺傳統代理商的利益，維護良好的市場秩序和茅臺“生態圈”。