行業長期向好，中低端大眾酒消費升級：白酒是中國傳統文化的代表，根深蒂固，未來不會消亡，少喝酒與喝好酒將是未來趨勢。

　　2013年低利潤基數+2014年控費用，明年單季利潤將出現高增長：行業調整近2年，隨各酒企調整措施逐步到位，明年整體收入降幅有望縮窄，而毛利率也將企穩。2014年銷售費用預計有較大收縮，疊加今年低利潤基數，明年凈利率有望得到恢復，2、3季度部分公司業績將高增長。

　　強者恒強，區域強勢企業保持成長性：今年能夠持續增長的酒企主要集中在區域強勢的三線品牌中，具備一定快消品特征，地方龍頭+大眾定位+向下擴張的優勢將保證明年收入與業績的穩定增長;

　　國企改革及激勵機制改革帶來機會：白酒作為市場化程度很高的行業，國企改革是眾望所歸。經營不善、地方有改革意愿、管理層較為強勢的企業，可能存在引入戰投、股權激勵等機會;
　　行業規范為名優酒帶來機遇：釀造方法與年份酒的標注尚未規范。純糧固態發酵的規范標注，將使產量有限的固態法白酒供不應求，名優酒將受益;年份酒標準若確定，將有利于基酒儲備量大的老名酒。

　　中期來看，平民化非一夕之功，行業大調整還需忍受陣痛，但最壞時刻有望在14年跨過：權貴消費向大眾消費轉型觸發行業大調整，品牌重定位與渠道重建的陣痛還將持續1-2年。廠家將更加側重于大眾營銷，并重建廠商分工合作關系。品牌集中度仍有提升空間，企業之間進入擠壓式發展，小企業盈利狀況的惡化將為兼并收購提供機會。

　　行業長期向好，中低端大眾酒消費升級：白酒是中國傳統文化的代表，根深蒂固，未來不會消亡，少喝酒與喝好酒將是未來趨勢。未來消費升級的驅動力將來自：1)消費能力提升迅速的城鎮居民，今年以來面向中產階級的輕奢侈品保持較快增速;2)受益于政策傾斜的農民，三中全會新土改促進農民增收，隨新型城鎮化拉動大眾消費需求。