我國經(jīng)濟已進入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級階段，無論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰還是新興產(chǎn)業(yè)迅速壯大，并購重組一向是最好手段，今年上半年最火熱的手游概念也是借助一樁樁并購案例，步步走強。而從根本上看，充沛的資金是進行并購的充分條件，以此為起點，上證報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，白酒、泛信息服務(wù)以及醫(yī)藥行業(yè)龍頭公司手中資金最為充裕。其中，白酒業(yè)正處于深度調(diào)整之中，估值下降而區(qū)域整合方興，其逆勢并購預(yù)期最為強烈。

    578家上市公司手持凈資金

    據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至今年6月30日，滬深兩市上市公司凈資金(貨幣資金扣除全部負債，下同)為正數(shù)的上市公司有578家，合計握有2338億元資金，其中有40家上市公司持有超過10億元，排名前30家的上市公司則合計持有774億元之多。

    分行業(yè)來看，食品飲料行業(yè)中的酒類企業(yè)是名副其實的“現(xiàn)金王”。五糧液手持凈資金高達151.94億元，貴州茅臺為104.33億元，分別位列滬深上市公司之首。此外，排在前30名的還有瀘州老窖16.41億元，貝因美11.38億元。而若從排名前30的公司個數(shù)來看，占比最大的是信息服務(wù)行業(yè)，共有11家；食品飲料5家，醫(yī)藥生物3家。

    記者就上述統(tǒng)計結(jié)果采訪了多位PE人士和公司高管，得到的一個明確共識是，現(xiàn)在的中國正如20世紀80年代處于產(chǎn)業(yè)并購熱潮中的美國。無論哪個行業(yè)的上市公司，如果擁有好的品牌，擁有核心競爭力，同時手握大量現(xiàn)金，但不思考如何通過內(nèi)生增長和外延兼并重組來發(fā)展壯大，那么這個公司就是有問題的，其結(jié)局必定是沒落沉淪。

    二三線酒企整合并購正當時

    多年來，白酒行業(yè)上市公司一貫是“現(xiàn)金奶牛”。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至今年6月底，除五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖外，金種子酒、青青稞酒和張裕A等酒類股現(xiàn)金也較為充裕。

    而目前，白酒行業(yè)已進入深度調(diào)整期，整體估值水平降低；一線白酒為保障利潤增長，努力開發(fā)中低檔酒，以中低檔酒為主的二三線白酒市場競爭進一步加劇，拉開了區(qū)域整合大幕——這已成為產(chǎn)業(yè)資本眼中的逆勢投資機會。

    如聯(lián)想控股為提高上市資產(chǎn)利潤率而專門打造酒業(yè)板塊，收購武陵酒等四家區(qū)域品牌酒；中信產(chǎn)業(yè)基金有意戰(zhàn)略投資沱牌舍得；五糧液今年則公開表示，要出省大力并購區(qū)域酒企。由此來看，一些二三線白酒上市公司的內(nèi)在價值尤其值得重視，手握重金的行業(yè)龍頭則可能借機實現(xiàn)跨區(qū)域擴張。

    同時還應(yīng)該看到，面對來勢洶洶的資本大鱷和一線酒業(yè)，一些優(yōu)質(zhì)的二三線酒企自身也開始通過并購?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，提升市場占有率，提高利潤率。如港股公司金六福投資目前正在停牌中，其籌劃增發(fā)收購集團公司銷售及分銷業(yè)務(wù)。A股金楓酒業(yè)則在今日公告，宣布與知名酒水流通商商源集團的子公司簽約，將在華東區(qū)域酒水銷售渠道形成合作。目前，金楓酒業(yè)主營的九成以上來自上海市場，此次合作將有助于其在上海之外實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破。

    并購事件風(fēng)起云涌熱點頻現(xiàn)

    另一方面，上半年，包括傳媒、計算機應(yīng)用、通信運營、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和狹義信息服務(wù)的泛信息服務(wù)行業(yè)上市公司并購事件已是風(fēng)起云涌熱點頻現(xiàn)。而在凈資金前30強上市公司中，泛信息服務(wù)行業(yè)公司有11家，占比近四成——未來依然會是并購預(yù)期最強烈的行業(yè)。

    這11家公司分別是中南傳媒、鳳凰傳媒、航天信息、科大訊飛、人民網(wǎng)、、四維圖新、數(shù)碼視訊、、粵傳媒和焦點科技。

    其中，鳳凰傳媒在一個月之內(nèi)接連宣布并購控股兩家手游公司；粵傳媒正處停牌，籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)；科大訊飛上半年宣布并購啟明科技，加速推廣考試業(yè)務(wù)；航天信息上市十年，在二次創(chuàng)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃中明確提出“加快資本運作和產(chǎn)業(yè)并購步伐”，“實現(xiàn)公司資本優(yōu)勢向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化，將資本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力”。

    同時，中南傳媒相關(guān)負責(zé)人今年以來多次在公開場合表示，將2013年定為“并購年”，要加快跨區(qū)域、跨國界、跨行業(yè)、跨所有制的外延擴張，力爭在并購重組上取得重大突破，加快資本運營的步伐。記者還了解到，近期多家機構(gòu)前往實地調(diào)研，較為看好公司圍繞主業(yè)進行多介質(zhì)媒體投資并購。

    但尤為值得一提的是，一位上海私募基金合伙人告訴記者，他今年調(diào)研了大量上市公司，尤其是泛信息服務(wù)行業(yè)中的文化傳媒公司，絕大多數(shù)上市公司都會拋出“并購故事”，但他對于趕時髦的題材并購一向回避。“我只看好有自身核心競爭力，對行業(yè)發(fā)展有清晰認識，并購定位于長久發(fā)展，可以保證盈利持續(xù)增長的上市公司。”