招商證券
 
　　超高端酒的終端價過度拉升，使其高處不勝寒，消費需求被不斷擠出，可否立于不敗之地關鍵在于投資需求能否跟上。在這方面，中高端白酒游刃有余，因真實消費需求占主體，即使經濟回落，對它們影響也有限。綜合考慮業績增速、市值大小，對中端以上白酒的推薦排序為：古井貢、洋河、貴州茅臺(600519,股吧)、汾酒、瀘州老窖(000568,股吧)、五糧液(000858,股吧)。中低端酒也將持續受益于普通大眾的消費升級，看好老白干酒(600559,股吧)，重點關注改制對業績的釋放。

 　　民族證券

　　今年白酒產量有望過千萬噸。截止到10 月份，白酒產量為 810.25萬千升，同比增長29.81%；即使 11月份、12月份產量同比保持不變，其產量也將突破千萬大關（2010年11月、12月產量近200萬千升）。

　　行業平均單價穩步上升，利潤率有所提升。前三季度白酒行業產量、收入、利潤增速分別為29.20%、39.27%和47.90%，行業噸酒單價上漲7.79%，利潤增速高出收入增速8.63個百分點。一線和根據地相對較弱的三線白酒是我們的首選。

　　葡萄酒進口沖擊依舊，進口單價明顯提升。國內葡萄酒產量增速明顯低于進口增速。比進口量增速低19個百分點，但行業盈利能力繼續提升。前三季度，啤酒行業成本同比增長 27%，遠高于同期產量增速8.79%，行業盈利能力同比小幅下降。雖然是寡頭競爭，但區域市場結構的不穩定使得行業整體提價能力明顯偏弱