一般來講白酒行情主要在下半年，近期風格輪換，資金聚焦消費板塊之強實超預期。茅臺、五糧液（000858）等一線龍頭紛紛亮出靚麗一季報，凈利增速分別為49%和37%。二線白酒也不甘示弱，一季度汾酒增94%，洋河增62%，古井貢增122%，金種子增182%。酒類容易形成聯動，我們看好茅五瀘、洋汾古金，紅酒的張裕、以及改制題材的老白干、沱牌，其中茅臺、汾酒為重中之重，茅臺2010年股東大會會議資料露出玄機。

　　伊利擬定向增發不超過2.18億股，底價32.67元。此次70億元定增、股本將被攤薄27.3%，考慮到過往公司利潤增速僅在20%水平，預案一經公布便遭到資本市場的強烈反對。我們認為這也未必是壞事，一方面增發可為企業發展募集到資金，另一方面股價遭到打壓，也使得管理層行權可能性大增，或者意味著公司要順利完成定增，必須在未來更多的釋放業績，建議戰略性建倉。

　　雙匯發展（000895）止跌企穩，與我們之前的判斷完全一致。瘦肉精事件對雙匯造成了很大的影響，我們之前判斷雙匯將會在復牌后有兩個跌停板，之后陰跌一段時間并在五一前后出現最低點，之后企穩回升。市場的擔心有二點:一是雙匯還能不能恢復經營？三聚氰胺是行業性事件，瘦肉精只在雙匯查到；二是資產注入一事會不會因此而終止？我們看法則偏樂觀:1）雙匯銷售網絡的廣度與深度很大、消費者從老到少都有，銷售恢復較容易，損失在可控范圍之內。對經銷商銷售兜底是為了增強經銷商的信心，保持鋪貨率是為了提振消費者的信心，行為可以理解，預計三季報可以打消投資者的疑慮。2）資產注入進程將被推遲，結果不會有變，三季報數據有可能是監管層批準方案的重要參考。一年目標價100元，維持強烈推薦的投資評級。

　　風險提示:流動性收縮，食品安全風險。