“毒蜜餞門”事件僅隔一年之后，滬上休閑食品名企來伊份再度現(xiàn)身IPO在審名單中。

    證監(jiān)會9月27日發(fā)布的IPO在審企業(yè)情況顯示，來伊份選擇在上交所主板上市，目前狀態(tài)為“初審中”。“能在較短的時間內(nèi)重新排隊上市，證明來伊份利潤轉(zhuǎn)好且回升較快。”南方基金首席策略分析師楊德龍對時代周報記者表示，之前由于“毒蜜餞門”事件使得來伊份當(dāng)時出現(xiàn)虧損，現(xiàn)在扭虧為盈再戰(zhàn)IPO也在情理之中。

    雖然來伊份如愿重啟IPO，但由于其生產(chǎn)外包模式即食品的生產(chǎn)、配送環(huán)節(jié)完全外包，導(dǎo)致“毒蜜餞門”，外界不由擔(dān)心來伊份食品安全問題仍未得到有效解決。“這只是企業(yè)根據(jù)自身情況選擇的一種商業(yè)模式，本身并不存在問題，但是承擔(dān)的風(fēng)險很大。如果沒有很好的質(zhì)量監(jiān)督管理體制，潛在的食品安全隱患早晚會爆發(fā)。”中投顧問高級研究員鄭宇潔認為。

    另外，來伊份在長三角外地區(qū)的表現(xiàn)亦乏善可陳。據(jù)其此前招股書透露，2011年底來伊份在全國10個省市擁有直營和加盟門店合計2556家，其中蘇浙滬門店1947家，其他7省共計609家。“雖然來伊份一直在開拓外地市場，但目前取得的效果并沒有長三角市場那么好。” 一位對來伊份頗有研究的廣東休閑食品企業(yè)高管對時代周報記者表示。

    欲籌資布局全國市場

    卷土重來的來伊份此次選擇在上交所主板上市。據(jù)證監(jiān)會資料顯示，來伊份保薦機構(gòu)由平安證券變更為中信建投[-2.41%]證券，保薦代表人為張慶升和吳千山，會計師事務(wù)所為立信會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所為北京國楓凱文律師事務(wù)所。

    “之前像來伊份這種規(guī)模的企業(yè)一般是在中小板上市，近幾年上證所和深交所為了擴大業(yè)務(wù)也會讓這種規(guī)模中等的企業(yè)在主板上市。”楊德東對時代周報記者表示，此前也有同等規(guī)模公司在上交所主板上市的先例。

    楊對來伊份的上市前景也較為樂觀，“食品行業(yè)在二級市場都比較受歡迎。它受宏觀經(jīng)濟的影響不大，經(jīng)濟低迷的時候也能保持上升狀態(tài)，稱得上是一個好行業(yè)。”

    時代周報記者發(fā)現(xiàn)，來伊份亦對此次再戰(zhàn)IPO早有準備。在來伊份官方網(wǎng)站中，有專門的“投資者關(guān)系”板塊，板塊內(nèi)包含股東大會、年度報告和臨時報告等數(shù)個小版塊，均顯示“內(nèi)容建設(shè)中”狀態(tài)。

    對于此次重啟IPO，來伊份顯得較為謹慎。時代周報記者致電來伊份相關(guān)負責(zé)人，其表示需將采訪提綱發(fā)至指定郵箱中，截至記者發(fā)稿仍未收到任何回復(fù)。

    事實上，2012年來伊份曾申請登陸深交所中小板，但因存在食品質(zhì)量問題導(dǎo)致IPO被否。證監(jiān)會公告顯示，報告期內(nèi)來伊份公司多次因產(chǎn)品質(zhì)量問題被有關(guān)部門處罰，受此影響公司銷售收入明顯下降。發(fā)審委認為，來伊份公司內(nèi)部控制存在缺陷，且對公司經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，遂否決了其中小板上市申請。

    雖然目前處在初審狀態(tài)的來伊份并未披露招股說明書，但擬登陸深市中小板而披露的招股說明書顯示，布局全國市場仍是來伊份要下的一步大棋。該份招股說明書表明，擬發(fā)行5000萬股，發(fā)行后總股本20000萬股。來伊份擬募集資金14.03億元，其中9.22億元用于全國營銷網(wǎng)絡(luò)擴建，3.07億元用于休閑食品基地建設(shè)，另外1.74億元用于信息化系統(tǒng)升級。

    對于布局全國市場，來伊份在這份招股說明書上稱：“計劃利用募集資金在我國華[0.00%]東、華北、東北、華西、西部等區(qū)域一、二、三線城市新增直營連鎖終端門店共計1900家。”其中，蘇浙滬以外省市共1405家。據(jù)其估計，募投項目投資回收期3.86年，可實現(xiàn)凈利潤2.97億元。同時，來伊份還表示提高市場的占有率和對終端的管理控制能力，使得市場規(guī)模和營銷網(wǎng)絡(luò)管理能力成為公司的核心競爭力。

    食品安全危機頻現(xiàn)

    因早有前科，來伊份能否真正邁過“食品安全”這道坎的確讓人感到懷疑。

    去年被媒體曝光的來伊份“毒蜜餞門”事件更是導(dǎo)致其深交所IPO折戟的直接原因。2012年4月24日，也就是來伊份披露招股說明書的5天后，央視報道了蜜餞食品的加工黑幕，其中曝光的杭州靈鑫、梅園、永海三家蜜餞生產(chǎn)企業(yè)均為上海來伊份的主要供應(yīng)商。

    事發(fā)后，來伊份連發(fā)4份聲明保證“將全面自查所有供應(yīng)商，加大技術(shù)和人力投入，提高供應(yīng)商食品生產(chǎn)過程中的監(jiān)控和管理，確保所售產(chǎn)品安全。”雖然來伊份痛下決心，但此后仍不斷有其食品安全問題的新聞流出。

    據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，2013年已有五家媒體爆料從來伊份的產(chǎn)品中吃出異物，其中四次是食品中吃出異物，分別為：玻璃渣、線繩、蟲子和蛆蟲；一次則是來伊份員工自己爆料稱“食品被老鼠咬后仍上架銷售”。

    頻遭曝光的食品安全或許與來伊份生產(chǎn)外包模式存在千絲萬縷的關(guān)系。來伊份在此前的招股說明書中透露，公司的休閑食品生產(chǎn)全部外包，根據(jù)各個產(chǎn)品的特性甄選供應(yīng)商，由公司總部統(tǒng)一采購，統(tǒng)一管理。

    或是為了打消外界疑慮，對于供應(yīng)商的選擇，來伊份進而表示，公司在市場上選擇信譽良好的供應(yīng)商進行合作。通過對生產(chǎn)設(shè)施、衛(wèi)生許可、質(zhì)量管理、生產(chǎn)管理等一系列流程的細致評估來確定供應(yīng)商能否滿足公司對品質(zhì)和生產(chǎn)能力的高要求。

    但當(dāng)理想照進現(xiàn)實，來伊份的上述承諾便略顯蒼白。“這只是企業(yè)根據(jù)自身情況選擇的一種商業(yè)模式，本身并不存在問題，但是承擔(dān)的風(fēng)險很大。如果沒有很好的質(zhì)量監(jiān)督管理體制，潛在的食品安全隱患早晚會爆發(fā)。”鄭宇潔對時代周報表示，外包模式自身不存在問題，關(guān)鍵在于監(jiān)管體制。

    事實上，這種生產(chǎn)外包模式廣泛存在于來伊份這類休閑食品行業(yè)。“我們的產(chǎn)品生產(chǎn)以外包為主，但也有的是自己工廠研發(fā)生產(chǎn)出來。”在華中地區(qū)頗受歡迎的休閑食品公司良品鋪子有關(guān)負責(zé)人向時代周報坦言。

    對此，鄭宇潔認為，采取生產(chǎn)外包的企業(yè)，必須加強事前、事中、事后監(jiān)管，如對生產(chǎn)合作企業(yè)資質(zhì)嚴格審核；監(jiān)督生產(chǎn)流程；對產(chǎn)品進行抽查等，來降低風(fēng)險，提高對產(chǎn)業(yè)鏈的把控能力以及應(yīng)對市場風(fēng)險的能力。

    激進擴張遭質(zhì)疑

    數(shù)據(jù)顯示，2009年來伊份直營門店數(shù)量僅為729家，而在2011年年底，來伊份在全國10個省市已開拓直營門店2447家，算上加盟門店共2556家，三年內(nèi)門店數(shù)量連翻三倍。而根據(jù)來伊份此前計劃，還將新增直營連鎖終端門店共計1900家，其中，長三角以外省市共1405家。

    這種快速擴張使得短期內(nèi)快速占領(lǐng)了市場的模式卻飽受爭議。“直營門店數(shù)量集聚增長，確實存在較大的風(fēng)險。整體規(guī)模增大，直營店所在地區(qū)分散，就會導(dǎo)致監(jiān)督管理難度增加。”鄭宇潔表示。他說對門店進行整合，走穩(wěn)健道路，或是當(dāng)前行業(yè)發(fā)展大勢所趨。

    事實上，不少地區(qū)的休閑食品市場早已趨于飽和，一些公司也已放緩了開店的步伐。“目前湖北市場和湖南長沙市場已經(jīng)飽和，不會再有新的門店增加。”上述良品鋪子相關(guān)負責(zé)人對時代周報記者表示，她還說現(xiàn)在如果想加盟良品鋪子還需要進行面試和考核，以此來減少風(fēng)險。

    就在上個月，曾一度癡迷于增加門店數(shù)量的好想你[1.90% 資金 研報]棗業(yè)也正式承認，稱擬在2014年6月30日前關(guān)停600家店，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)梳理與現(xiàn)有銷售渠道整合升級。

    雖然企圖通過門店的快速擴張來布局全國版圖，但來伊份在長三角之外地區(qū)的表現(xiàn)卻不盡如人意。據(jù)其此前招股說明書披露，2011年，長三角地區(qū)的營業(yè)收入合計占來伊份總營收的93.08%。2010年起開拓的山東、湖北、安徽、北京和天津等地區(qū)的子公司2011年均有不同程度虧損，其中青島來伊份虧損最高，為1145.25萬元。

    “其他地區(qū)也有自己本土的休閑食品公司，已經(jīng)培養(yǎng)了顧客一定的忠誠度，再來搶占這塊蛋糕就不是那么容易，再加上口味的偏愛上也存在地區(qū)差異，肯定不如江滬浙發(fā)展好。”上述廣東休閑食品企業(yè)高管分析。

    對此，鄭宇潔認為，歸根結(jié)底還是在于產(chǎn)品質(zhì)量本身，“豐富產(chǎn)品品類能給消費者更多的選擇權(quán)，這樣有利于擴大市場份額。產(chǎn)品品類的增多以及產(chǎn)品質(zhì)量的提升可能是來伊份未來提升盈利的關(guān)鍵所在。”