昨日，中國輝山乳業(yè)控股有限公司（以下簡稱輝山乳業(yè)）發(fā)布公告，朱健宏先生、張毅林先生因個人原因辭任公司獨(dú)立非執(zhí)行董事職位，在職期間約半年（2017年06月22至12月15日）。至此，輝山乳業(yè)僅有一位獨(dú)立非執(zhí)行董事，已不足聯(lián)交所證券上市規(guī)則的人數(shù)要求。

同日（12月19日）恒生銀行向香港高等法院提交訴狀，尋求輝山乳業(yè)支付2960萬美元尚未償還的本金和243086美元的拖欠利息。而董事長楊凱本人則在近日被遼寧省盤山縣人民法院判決入“老賴”名單。

遼寧省盤山縣人民法院公布的判決文書顯示，由于楊凱對償還原告盤錦萬鑫匯商貿(mào)有限公司所欠借款本金1300萬元及利息等賠償款項(xiàng)的履行情況為全部未履行，且失信被執(zhí)行人行為具體情形為有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)，因此楊凱被列入全國法院失信被執(zhí)行人名單。

旗下子公司被清盤，董事長被列入全國法院失信被執(zhí)行人名單，現(xiàn)如今又有兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事辭職，僅剩一名獨(dú)立非執(zhí)行董事，已不滿足聯(lián)交所證券上市規(guī)則的人數(shù)要求。輝山乳業(yè)如今已是四面楚歌。

地方品牌進(jìn)軍全國市場

雖然如今境況窘迫，但是，它也曾有過輝煌。

創(chuàng)建于1951年的輝山乳業(yè)，總部位于遼寧沈陽，隸屬于沈陽農(nóng)墾總公司。發(fā)展至2002年已被認(rèn)為是當(dāng)?shù)刈詈玫钠髽I(yè)之一，彼時政府著手為企業(yè)招商引資，以期推進(jìn)輝山乳業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

據(jù)中國新聞周刊報道，彼時，外界一致認(rèn)為，輝山乳業(yè)極有可能花落新希望奶業(yè)。新希望董事長劉永好對控股輝山也相當(dāng)有把握，為商談合資的事情還親自專門趕赴沈陽。

最終，美國隆迪以52%的控股權(quán)成功入主輝山乳業(yè)。外界猜測這場交易的成功，與時任沈陽隆迪糧食制品有限公司高管的楊凱有相當(dāng)程度的關(guān)系。       

此后，楊凱提出并嘗試率領(lǐng)輝山打造乳業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，保證乳液的品質(zhì)。此決策與當(dāng)時多數(shù)乳品企業(yè)將大部分資金投入搶占奶業(yè)市場的局勢區(qū)不同，但之后接連爆發(fā)的乳品質(zhì)量和奶源短缺等問題，逐一證實(shí)了楊凱當(dāng)年決策的先見性。

與此同時，輝山乳業(yè)集團(tuán)開始極速擴(kuò)張，并于2013年9月27日，在香港交易所主板成功掛牌上市，全球發(fā)行額13億美元，成為香港歷史上消費(fèi)品行業(yè)首次發(fā)行企業(yè)募集資金前三甲，并躋身全球有史以來消費(fèi)品公司首次發(fā)行前十名。

危機(jī)四起，何以突圍？

但是好日子并沒有持續(xù)多久，危機(jī)隨即而來。

2016年12月16日沽空機(jī)構(gòu)渾水發(fā)出一份做空報告，指責(zé)輝山乳業(yè)涉嫌財(cái)務(wù)欺詐，包括虛報利潤、苜蓿種植造假、董事會主席侵吞公司財(cái)產(chǎn)等。渾水報告甚至稱輝山乳業(yè)為“騙子公司”。

當(dāng)晚，輝山乳業(yè)對渾水報告進(jìn)行了逐條批駁，否認(rèn)了渾水的一系列指控，并宣稱保留采取法律措施的權(quán)利。

但報告中呈現(xiàn)的證據(jù)極有說服力，通過數(shù)據(jù)演算、實(shí)地調(diào)查和專家走訪等形式，驗(yàn)證輝山在苜蓿方面從未自給自足。相反，輝山從第三方購買了大量苜蓿，價格高于其所宣稱的生產(chǎn)成本。并通過公開財(cái)務(wù)報告，發(fā)現(xiàn)輝山乳業(yè)的高杠桿——截止2016年9月底，流動負(fù)債158.63億，較同年3月份是110.17億增加了48.5億元，而其中一年內(nèi)需要償還的短期借款高達(dá)108億。而輝山乳業(yè)截止2016年底的總資產(chǎn)也不過就341億。

隨后，輝山乳業(yè)又被爆出債務(wù)危機(jī)。

根據(jù)輝山乳業(yè)發(fā)布的2016年中報，輝山乳業(yè)一年的營收大概為45億，但是在1到3月的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)收賬款高達(dá)13億。

3月24日上午11點(diǎn)左右，輝山乳業(yè)股價在毫無征兆情況下突然跳水大跌，盤中最大跌幅達(dá)90.71%。這一跌幅創(chuàng)下港股歷史之最，股價由2.81港元跌至0.25港元，隨后輝山乳業(yè)緊急停牌。不到1個半小時里，輝山乳業(yè)市值蒸發(fā)320億港元，僅剩56億港元。

而據(jù)港交所文件顯示，輝山乳業(yè)實(shí)控人楊凱在今年3月底和4月初，多次減持九臺農(nóng)商行H股，共計(jì)套現(xiàn)4.2億港元，持股比例也由原來第一大股東的15.55%降至3.57%。

此后輝山乳業(yè)高層變動頻發(fā)，且輝山內(nèi)部存在多月不給員工發(fā)工資的狀況，附屬公司也提出破產(chǎn)重整申請。

11月28日，食品商業(yè)觀察（FBC）曾就此事件進(jìn)行報道報道（《突發(fā) | 輝山乳業(yè)兩子公司遭債權(quán)人申請破產(chǎn)重整，境外債權(quán)人或血本無歸？》）

輝山乳業(yè)發(fā)布公告稱，輝山乳業(yè)（中國）有限公司及遼寧輝山乳業(yè)集團(tuán)（沈陽）有限公司破產(chǎn)重整的申請，已于今日被相關(guān)中國債權(quán)人提交至遼寧省沈陽市中級人民法院。上述兩家公司為輝山乳業(yè)上市公司的全資附屬公司且持有輝山乳業(yè)集團(tuán)在中國的大部分經(jīng)營業(yè)務(wù)。

至此，輝山乳業(yè)的危機(jī)進(jìn)一步陷入重重迷霧。

作為一個老品牌乳企，輝山乳業(yè)最終的命運(yùn)走向何方？食品商業(yè)觀察（FBC）將持續(xù)關(guān)注。

來源：《中國新聞周刊》、《 第一財(cái)經(jīng)周刊》、公眾號“QYJEQYJE”