7月初華北地區玉米價格繼續止漲回落，尤其是之前領漲的山東地區其價格重返“1元“以下，截止目前，山東濰坊地區深加工企業14.5%水分玉米主流收購價1880-1990元/噸，比上周下降60元/噸，河北石家莊地區深加工企業收購價1800-1820元/噸，河南鶴壁地區深加工企業收購價為1880-1910元/噸，均與上周持平。

    一方面貿易商從5月囤糧至今利潤已經達到300元/噸左右，后期玉米繼續上漲壓力增加，尤其政策性風險較大，另一方面今年不完善粒小麥較多，但優質小麥行情仍然看好，小麥貿易有利潤也堅定了當前貿易商出售玉米的決心，雖然前期華北玉米價格高企，可以考慮從東北采購，但經過此輪下降行情，東北發運利潤已經不大。同時目前來看，后期華北地區玉米缺口并不明顯，一是此輪貿易商放糧預計可以支撐華北地區10天至半個月的用糧；二是前期華北地區拍賣的近400萬噸玉米預計一半以上仍未出庫，后期可支撐華北地區半個月左右的用糧；三是華北地區正常輪換陸續展開，預計能有百萬噸左右的正常輪換糧供應市場，可支撐華北用糧一周左右；四是目前用糧企業大多備有近1個月的庫存，再考慮到8月下旬部分春玉米上市能夠對市場形成有效供應，后期華北地區用糧缺口并不明顯，因此如果考慮到國家去庫存的情況，關內應當及早投放2014年產的移庫玉米，否則華北地區用糧偏緊一方面可能會迫使部分企業向東北采購臨儲玉米，導致玉米價格居高不下，另一方面一旦缺口被東北玉米彌補，后期關內2014年產移庫玉米去庫存將難以實現。

    據了解，截止目前，吉林長春地區玉米淀粉出廠報價為2300-2320元/噸，遼寧沈陽地區玉米淀粉出廠報價為2300-2350元/噸，均與上周持平；河北石家莊地區淀粉出廠報價為2350-2400元/噸，山東濱州地區為2400-2450元/噸，均比上周下降50-100元/噸。山東濱州玉米胚芽粕地區（蛋白含量18%，下同）出廠價為1550-1600元/噸，比上周下降50元/噸；河北石家莊地區玉米胚芽粕出廠價為1550-1600元/噸，比上周下降50-150元/噸。此外，蛋白粉和玉米纖維價格也出現下滑，華北地區蛋白粉價格普遍為4800-4980元/噸，比上周下降120元/噸，玉米纖維價格普遍達為900-1050元/噸，比上周下降100元/噸。受華北產區原料玉米價格走軟影響，目前華北地區淀粉及副產品價格普遍出現下滑，當前淀粉加工行業利潤良好，也給產品價格下調創造了空間，如果不考慮補貼，不考慮折舊，吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利302元/噸，比上周下降3元/噸；山東濱州地區理論盈利127元/噸，比上周下降38元/噸，但仍處于近一年來的較高水平。6月后吉林地區補貼將結束，但由于加工利潤較好，預計吉林地區開工率不會出現下滑，本周國內淀粉行業開工率為80%，與上周持平，處于近年來的高點，但值得一提的是，由于超期拍賣玉米投放不均，部分地區企業面臨采購原料困難的局面，尤其是內蒙古地區深加工企業缺糧情況較為突出，如果后期持續沒有糧源供應，可能造成部分企業停產或繼續限產。

    綜上所述，雖然國家臨儲超期玉米投放量下降，但受終端采購回歸理性影響，成交率繼續下降，引發華北玉米市場價同步明顯下跌，因此即使近期淀粉價格高位回調，行業理論效益仍保持盈利狀態。雖然夏季淀粉消費旺季，不過關內區域開工率受環保因素限制，酒精企業常規檢修和輪休，玉米加工產品供應短期難以明顯增加。對于后期華北玉米價格走勢，筆者分析認為，隨著國家政策性糧源大量釋放，短期其價格重回上行通道實屬艱難。