宏源期貨：棉花關注USDA報告  09-12

生意社09月12日報道：

要點

1.價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸；229級19628元/噸；328級18752元/噸；428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390元/噸；粘膠短纖15780元/噸；C32S價格25630元/噸。

2.國內現貨:11日，國內棉花現貨價格趨于穩定，目前，國內各主產棉區籽棉采摘量開始增大，但是山東、河北部分地區受陰雨影響，采摘時間稍有推遲。籽棉收購市場比較混亂，收購價格價差很大，加工廠收購主要圍繞交儲進行，擔心交儲標準趨嚴和籽棉回潮較高，因此收購較為謹慎。

3.進口棉:9月11日，進口棉報價普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場情況看，部分地區下游紗線價格悄然上漲，但整體消費低迷的格局難以為市場帶來支撐，即便外棉價格出現下跌，紡織廠手中配額數量不足將限制對外棉的采購數量，國儲棉繼續成為市場成交的主要品種。

4.棉花拋儲:9月11日，儲備棉實際成交16167.02噸，成交率35.76%。加權平均成交價18454元/噸，折328級棉價為18646元/噸(公重)，較當日國家棉花價格B指數(CNCottonB)18754元/噸低108元/噸。

5.棉花收儲:9月11日為2012年度棉花臨時收儲工作啟動第二日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，當日無成交。

6.ICE:期棉：9月11日，由于市場對美聯儲推出經濟刺激政策較為樂觀，美元指數大幅下跌，商品市場普遍走強。不過，ICE:棉花期貨以下跌收盤，主要因為市場擔憂棉花資源過剩，導致賣盤數量超過買盤。

小結：

當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結構不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。操作上延續依20日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。