提要：看一下不同行業的發展趨勢，它是強者越強的，利潤和市場向少數幾家企業集中，這是大勢所趨。未來真正能夠長期存活、發展的企業，首先要是一個優秀的企業，其次才能是一個優秀的白酒企業。因此，如果真想從白酒企業變成一個快銷品或消費品領先企業的話，基礎化管理是很重要的工作。

其實新資本與老資本的共性還是一個，就是資本的趨利性，這一點沒有任何變化，變化的是投資環境。資本帶來的好處是這個平臺匯聚的不僅是錢，而且還能匯聚非常專業的人才，能夠構建非常專業的專家網絡，這些可以成為推動企業發展的很重要的因素。

　　對白酒行業的判斷

　　白酒是食品飲料業中的大頭，以每年百分之一至二的市場業績增長量穩步健康發展。它的主要增長來自價格的提升。未來5年，從出廠價估計，銷售額的增長會在百分之八至十左右，符合GDP在整個消費行業的增長。

　　從行業來看，結構不一樣，業績增長量不同。未來的產量和銷售額我們推測將主要以高端和中高端為主，高端的增長量將在百分之十五以上，中高端大約在百分之十二，低端酒則在百分之三左右，跟通貨膨脹保持同步發展。

　　我們推斷白酒未來幾年穩定增長的一大原因是它的消費年齡層比較穩定。中國第一次人口高峰出現在1965年到1973年之間，而酒的消費群體主要是30歲到55歲人群，這就意味著到2020年，也就是未來10年，這個群體會非常穩定。第二點，中國烈性酒人均消費目前不到14美元，日本是50美元，美國90美元，俄羅斯世界最高，是130美元。所以隨著中國財富的增加，消費能力的增加，烈性酒的消費應該是逐步增加的。

　　白酒行業的品牌集中度在加快。2006年高端白酒前十名所占份額不到百分之七十，僅僅3年，到2009年已經超過了百分之八十。因此，可以這樣認為，高端白酒的競爭格局已經形成，新進入者想進入并且獲取大規模的市場份額是不太可能的。但是，中高端白酒則不同，一方面它以百分之十二左右的增長率在健康穩定增長，另一方面市場集中度要比高端白酒低很多。現在前四名的品牌，在該領域所占份額不到百分之二十，保守估計4、5年以后，會占到百分之三十以上。可以這么推斷，中高端白酒將會是新名酒未來有所作為的領域。

　　行業發展的趨勢

　　第一個趨勢是終端結構的變化。現在將近百分之六十多的白酒消費是在商超渠道進行的，隨著城鎮化的加快，大部分的農民、小城鎮人口會向中等城市、大城市和超大城市集中，在這些一線、二線、三線城市里現代化的渠道慢慢地肯定會替代傳統的零售渠道。這個現象不僅在白酒行業里發生，在其他的行業也在發生，必然會造成品牌集中度的變化。現在的終端渠道，華聯、家樂福、沃爾瑪包括其它便利店，它們慢慢地在從地方性的連鎖向區域性連鎖，乃至向全國性的連鎖轉變，而終端渠道能夠放在架上的品牌是有限的，這樣造成品牌集中化是個必然的趨勢。

　　第二是消費習慣的變化。我們針對江浙滬市場做過酒類購買因素的調研結果顯示，白酒最主要的消費因素是送禮。白酒在很多的消費心理中，不是買給自己喝的，而是請客送禮。這對高端白酒來說是個好消息，奢侈品迎合了送禮的面子需要。中高端白酒則可以逐漸納入該層面。

　　第三是替代品的變化。酒精飲料是有替代作用的，需要喝酒精飲料的時候，消費者有多個可供選擇的種類。比較之下，白酒落后于其他酒精飲料。比較白酒、葡萄酒、黃酒和啤酒，白酒在1/3甚至百分之四十的調研項目上排名靠后。比如是否適合獨自在家享用、是否適合和親朋好友享用等項目上排到了最后，這是需要行業和企業思考的問題。白酒要在酒類中爭取份額，功能局限于宴請，送禮是不行的。

　　對企業的關注點

　　我們認為能獲得成功的企業，應在如下層面有所作為：

　　第一，我們最關注的是領導班子和激勵機制。在消費品尤其是酒類行業里，做得好的，一般激勵機制也是走在前面的。激勵機制不到位，對企業規模發展以及利潤率的提高都會有很大的影響。所以這一塊是我們非常關注的地方，也是我們認為新資本可以給白酒企業帶來的價值所在。

　　第二，品牌內涵和消費者的認知也很重要。一家酒類企業，它的定位應當是在高端有所作為，取得一定的市場份額，因為品牌內涵和消費者認知是高端酒和奢侈品一個最重要的點。

　　第三，產品體系和品牌規劃。產品體系，就是看企業是否有一個清晰的品牌金字塔。很多企業的品牌跨度極大，從最低端的十幾塊錢的酒，到最高端的酒延用一個品牌，這樣做很容易困擾消費者。其他高端消費品品牌不會出現這種情況，比如LV，加個紅LV，或者黑LV，它的價格差很多的話，會從整體上影響LV品牌的定義。如果一定要追尋不同的消費群體，它可能會另選一個品牌。

　　第四，基礎化管理。酒行業歷史悠久，很多大酒廠都有很長的歷史沿革，從開始生產酒，經歷計劃經濟、改革開放等等，在管理上多少會存在一些慣性，因此管理工作跟近幾十年的新興公司相比，明顯存在差距。目前很多企業對每個月的成本、政策，每天的運營能做到了然于胸的很少。在這方面，電子行業做得很好，比如聯想、惠普、諾基亞，它們區域管理的深度和精細化程度，是酒類行業遠不能比的。以諾基亞為例，它把全國分成幾千個銷售模塊，每一個網格里每天的銷售情況 -- 什么樣的產品在賣，什么樣的產品不在賣，都一目了然。這種精細化的管理和渠道的掌控力度，使得它的產品能符合消費習慣，利潤和銷售額自然得到保證。

　　看一下不同行業的發展趨勢，它是強者越強的，利潤和市場向少數幾家企業集中，這是大勢所趨。未來真正能夠長期存活、發展的企業，首先要是一個優秀的企業，其次才能是一個優秀的白酒企業。因此，如果真想從白酒企業變成一個快銷品或消費品領先企業的話，基礎化管理是很重要的工作。

　　也談新資本

　　其實新資本與老資本的共性還是一個，就是資本的趨利性，這一點沒有任何變化，變化的是投資環境。10到15年前，當時中國企業的發展，資金是很大的瓶頸，因此能夠提供資金就能夠投資該企業。但是現在隨著GDP不斷地增長，流動性資金盈余，企業的發展瓶頸已不再是資本，而是領導者的能力、管理體系、如何推廣成功的業務模式等等。可以說，企業的需求是驅動資本變化的一個主因。“新資本”要想分享利潤或者幫助行業發展，必須提供切實符合企業需求的服務，或者帶來除了資本之外一些額外的能力。資本帶來的好處，是這個平臺匯聚的不僅是錢，而且還能匯聚非常專業的人才，能夠構建非常專業的專家網絡，這些可以成為推動企業發展的很重要的因素。

　　在投資前很多投資方會說，未來會帶來各種各樣的增值服務，實際上卻很少兌現。然而在這個方面，企業確實存在很多需求，不管是人才引進、經驗分享、銷售拓展，還是治理結構、股權激勵等等方面。很多企業，尤其是發展中的中型規模企業，它們處在不斷摸索的過程中，如果在這個過程中，新資本能夠開拓視野，為企業發展帶來他們所需要的除了資本以外的東西的話，這是能夠真正幫助不僅是白酒企業，還有其他企業發展的。在這方面，我們希望未來中信產業基金，憑借雄厚的資本，能夠幫助企業真正做到提升管理，從而實現長期共贏，這也是我們自己未來長期競爭力的重要憑借。