紐約市場繼續著氣勢如虹的勢頭，7月合約在6月份的頭幾天連續突破18/19美分，甚至一度逼近了20美分大關。倫敦市場也不甘示弱，8月合約順勢突破了500美元大關。同時，隨著原油價格的上漲，CRB指數創下了近6個月來的新高。然而，令人失望的非農數據以及英國退出歐盟的可能性使得美聯儲很可能繼續推遲其加息的步伐。

　　根據上周五最新的持倉報告，基金凈多持倉已經高達了31.5萬手之多。較上周增加1.6萬手，較一個月前則增加了6.6萬手。隨著基金凈多持倉一再突破市場所謂的心理關口，人們不禁在問——基金到底還有多少子彈可以打？從目前情況來看，這些被壓抑了3年的基金大佬們似乎這一次是真的有備而來。

　　隨著國內外價差的縮小，白糖從邊境進入中國的走私利潤也隨之大幅縮水。根據我們粗略的估計，走私利潤已經從去年最高的將近300美元跌至目前的30-40美元。盡管40美元看著仍然是個不小的數目，但這對于走私來說，性價比確實不怎么劃算。然而，我們仍然不能因此盲目樂觀。倫敦盤面結構依然是遠月貼水，而相反，鄭州則是遠月大幅升水的結構。這就意味著，走私利潤非但絲毫沒有減少，相反將在未來很長一段時間利潤將越來越豐厚，2017年下半年的走私利潤更是將再次超過100美元。因此，單從理論上來講，明年依然會有源源不斷的走私糖進入中國。

　　市場最近都在關注著巴西的降雨以及其對港口裝運造成的影響。5月下半月的降雨量接近于去年同期的2倍，而6月上旬的天氣也不太樂觀。盡管天氣預報顯示，6月下半月巴西將迎來相對晴好的天氣，但持續多時的降雨已經對巴西本榨季產量以及港口的裝運產生了不小的影響。持續不斷地降雨不斷在壓縮巴西糖廠的壓榨天數，再加上降雨對出糖率的影響，如果巴西未來一段時間內天氣依然如此潮濕的話，我們將考慮大幅下調巴西的產量預估。

　　另一方面，港口碼頭的持續大雨使得在港口排隊的船越來越多。貨船在Santos等待裝卸的時間已經達到3-15天時間，而在Paranagua更是已經接近18-21天。目前已經有將近200萬噸的巴西糖在等待裝船，比去年同期多了整整100萬。看好這個市場，任何的大幅回調都很可能是不錯的買入機會。