目前國產糖榨季生產已進入尾聲，各地區糖廠陸續收榨。據了解，截止到4月8日，廣西已有91家糖廠收榨，約占廣西榨季總產能的98%。廣西僅剩最后一家糖廠將于4月中旬收榨，廣西產區榨季生產基本結束；海南省2015/16年蔗糖榨季已于2016年3月28日結束，榨季總共維持103天；而目前云南省仍保持大規模壓榨，截止到3月20日全省已有65家糖廠全部開榨，至3月31日已有7家糖廠停榨。參考前期數據，4月份產量一般較3月份增加不足100萬噸，對此可推測出今年我國糖產量不足900萬噸，減產幅度超過中糖協前期預期。

　　在糖廠陸續收榨之季，國內供應方面不會出現大的變化。相對而言，國內糖市近期不會突現大面積新糖，4月份市場需求較為引人注意。從歷史情況來看，4月份下旬以致5月份飲料等行業備貨使得糖需求出現回升。再加上目前糖廠仍處于臨時收儲期間，目前看市場流通糖數量等于總產量減去臨時收儲數據，大約為500萬噸。不考慮陳糖影響，4月份國內食糖供需較為平衡。但不排除走私糖的攪擾使得整體處于輕微寬松狀態。

　　如國內房價超過大家預想一樣，在分析師們普通認為國內房價存在泡沫，庫存量較大之際，以上海和北京為代表的一線城市房價暴漲。受到政策限購后，以南京、武漢、合肥為主的二三線城市房價跟隨出現上漲，房價泡沫讓人生畏。

　　同樣，國內白糖本身在今年國內生產糖數量為不足900萬噸，但超過850萬噸，加上進口量為380萬噸，結轉263萬噸，走私糖100萬噸，再加替代糖50萬噸，國內市場供應面不存在短缺。

　　與螺紋鋼等鋼材市場相比，在經濟改革之際，糖廠仍維持前期低效的生產方式。糖廠以國企為主，因有國家為其買單，其生產和銷售總市場擁有較大額度，具有相對壟斷性，糖業市場有效性值得質疑。加上棉花市場的國儲數量巨大，但在國內消費偏軟和國內現貨市場流通量較低的現實下，國儲棉推遲輪出，使得棉花期價和現貨價格都出現了回升。所以國內糖市上漲仍可期。

　　另外，國內國儲糖數量較大，發改委相關人員在3月份廣西糖會上發表言論，表示國儲糖今年肯定得出庫，因國儲糖出庫是糖業進行供給側改革的有效舉動，所以后期國家勢必將頒布一系列政策導向。國儲糖價格較目前糖價來看顯得較高，所以為了配合國儲糖的出庫，國內糖價存在上漲的可能性。

    原糖前期急速上漲，一方面有主產區開榨期間天氣等方面炒作，使得市場對減產較為敏感，挑動投資者做多的神經。主要涉及到巴西主產區南部地區下雨天氣、泰國和印度干旱情況。據澳大利亞氣象局稱，二十年來最強的厄爾尼諾天氣限制開始減弱，而出現拉尼娜現象的幾率開始提高，分析師稱可能會影響全球谷物供應。但整體來看，國際糖市因著減產已成定局或將繼續回升。

　　另一方面，美元和原油的走勢使得原糖走勢較為強勁。從貨幣市場來看，市場普遍預期美聯儲4月份加息概率非常小，且加息頻率減少，預計加息4次變為2次。但巴西貨幣雷亞爾走勢近期顯著偏強，原糖由于前期上漲過快進行調整，調整幅度較深，但當前價格對貨幣因素反應尚不明顯，后市仍存在一定的支撐和補漲空間。另外，原油市場近期風聲將起，關于產量凍結協議目前尚存不明朗。但全球大宗商品的偏多的氛圍也將利于原糖后市的再次反彈。

　　縱觀國際糖價前5年的走勢， 4月份中下旬均為震蕩回落趨勢。今年在主產區天氣無特殊情況，美元加息推遲，石油市場減產不明朗條件下，在減產或受到炒作情況下，后期國際糖價震蕩概率較大，中長期看漲為宜。

　　此外，原糖的走勢較為影響國內白糖市場，主要體現在走私糖對國內糖市的沖擊。原糖過低，導致國內外價差過大，走私糖的利潤擴大。也因為國內市場查處走私糖存在較多的不便，就我們所了解，國內白糖企業有在緬甸的加工廠，走私糖進入國內的渠道較多，走私糖對國內糖市影響較大。所以國內白糖的上漲必須需要國際原糖市場的配合，形成共振，不拉大國內外糖價差，使得國內糖價能有效突破前期高點，否則國內糖價上漲的種種努力將會被走私糖吞噬。

　　目前國內糖價處于上有壓力，下有支撐的尷尬局面。一方面，我們認為國內糖市因著減產幅度過大，盡管市場需求較為偏軟，但4月份短期來看市場供應較為平衡。另一方面，我們認為國內糖業需要加快進行供給側改革，國儲糖出庫將勢在必行。不排除國家通過頒布一系列政策導向使得國內糖價如棉價、鋼材等市場一樣出現暴漲。最后，國家在考慮推動糖價上漲的同時，關注國際糖價走勢。因得排除國內外糖價價差過大，將有走私糖攪局的狀況。對此我們得出結論，后期可期待白糖與國際原糖形成共振，短期不建議投資者朋友做空。