進入2016年以來，隨著國內食糖生產旺季的來臨，受季節性供給旺季的壓力影響，國內食糖期、現貨價格基本上走出振蕩偏弱的行情。而后期，在南方糖廠陸續停榨后，供給壓力將逐步得到緩解。最新的數據顯示，截至3月17日，主產區廣西已有44家糖廠停榨，占總開榨糖廠98家的45%。同時按照往年的慣例，一般每年3月末4月初都是南方糖廠停榨的主要期限。盡管在供給旺季結束后到消費旺季來臨前，市場還將存在一定的空窗期，但總體的季節性因素的轉換，對價格所帶來的壓力減輕支撐增強的影響，還是值得期待的。

    近階段來，在國際原糖期價持續上漲，創出年內高點的同時，鄭糖期價卻走出獨立行情，延續著自新榨季開始后的振蕩偏弱態勢。整體來看，由于受到季節性壓力的影響，在國內新糖上市季，價格持續承壓也在情理之中，預計后期在宏觀、供需等基本面因素的影響下，國內糖價擺脫頹勢的可能性較大。

    目前國際、國內宏觀經濟政策均顯示出寬松的狀態，且在經濟形勢得到明顯轉好前，這種寬松的政策環境應不會改變。美聯儲最新的議息會議上維持聯邦基金利率0.25%~0.5%不變，盡管這一結果與市場預期相符，但仍給市場帶來一定的通脹預期，美元指數當即走軟，同時大宗商品出現普漲行情，CRB指數也隨即創出174.18的年內新高。此前歐洲央行調降三大利率，中國央行下調存款準備金率，均向市場釋放出寬松信號，流動性增加將帶來通脹預期，利多大宗商品價格。

    新年度國際、國內食糖供需均轉為不足，同時供需缺口呈現出擴大的態勢。最新的數據顯示，國際糖業組織ISO將2015/16制糖年全球食糖的供需缺口，由上次報告期的350萬噸，調升至500萬噸。ISO報告稱受巴西、印度、泰國等主產國產量下降的影響，預計全球食糖產量將下降至1.668億噸。此前包括荷蘭拉博銀行及農業預測機構F.O.Iicht，均發報告上調了2015/16制糖年全球食糖供需缺口。本年度供不應求的供需狀況，已經導致國際食糖期貨市場價格出現大幅上漲行情，ICE原糖期貨價格和倫敦白糖期貨價格近期均創出了年內的高點。而國內方面，最新于3月12日召開的廣西糖會，對外公布的信息顯示，2015/16榨季國內食糖產量將下調至1000萬噸左右，國內食糖供需缺口將達到500-600萬噸。

    綜上所述，筆者認為，目前市場總體環境寬松，糖市供需偏緊的影響開始逐步加大，季節性影響也在不斷改善，盡管倉單和交割的不利影響尚未解除，但目前期價已經基本接近國內食糖的生產成本價，肯定會影響商業拋售的積極性，因此，目前階段繼續做空的風險已經偏大，未來經過反復震蕩后，鄭糖期價不排除走出一波強勢行情的可能。