產量缺乏炒作空間

　　國內食糖生產方面，除云南外，其他地區產量已基本確定。截至5月10日，云南食糖產量為171.27萬噸，加上其他地區869.28萬噸，全國產量合計為1040.55萬噸，與云南糖會上預估的1046萬噸相差不大，本榨季產量題材已不具備炒作空間。

　　季節性淡季消費乏力

　　國內食糖消費方面，截至4月末，全國累計銷量536.84萬噸，加上拋儲的76萬噸，市場共消費612.84萬噸；而去年同期累計銷量583.81萬噸，拋儲121萬噸，總計達到704.81萬噸。相比之下，本榨季4月之前的需求量同比減少了91.97萬噸，銷量大幅下滑與今年糖價高位運行有密切關系。而就產銷區情況來看，目前壓力正從產區逐步移向銷區，慢進慢出是當前銷區的常規狀態。一方面，銷區庫存較為薄弱；另一方面，期貨市場暴漲暴跌行情給現貨市場帶來諸多不確定性，商家觀望情緒濃厚。預計6月份之前，食糖銷量難以明顯改善，糖價在季節性調整壓力下仍將維持振蕩。

　　國際糖價承壓明顯

　　國際糖市方面，目前全球食糖市場基本面供求格局已發生變化，從數月前低庫存和供給緊張轉變為供給過剩。供應壓力主要來自于泰國和印度。泰國作為第二大產糖國，因雨水充沛提高了單產，加上2010年下半年糖價上漲刺激了農民種植甘蔗的積極性，糖產量將從2009/2010制糖年的不足700萬噸猛增至980萬噸，出口量有可能沖擊700萬噸的歷史最高紀錄。而印度食糖的豐產也令糖市承壓，估計2010/2011制糖年印度食糖產量將達到2450萬噸。從盤面來看，近期ICE原糖在21—23美分區間維持寬幅振蕩格局，從中長期看，國際糖價有可能再度跌回至20美分/磅一線。短期內鄭糖難以從外盤市場獲得充足的上行動能。

　　在諸多利空影響下，鄭糖面臨較強調整壓力。上周鄭糖疲態盡顯，在多頭難以積聚動能推高期價之際，空頭資金乘勢打壓，使得期價沖擊了6500重要關口。目前鄭糖仍處于下跌通道中，空頭行情尚未結束，預計近期仍將繼續弱勢運行。