需求的穩定增長推動了糖價的上漲
但上述結論有一個前提就是，需求總體上保持穩定。從柳州、昆明兩地白糖歷史報價看，糖價高點、低點都在抬升。但從2000年以后，白糖產量雖然依舊延續2—3年增產、2—3年減產的周期交替，但產量低值點卻在不斷抬升，產量總體還是振蕩增加的趨勢。比如2006年，亦即2005/2006榨季時是一次減產周期的谷值，產量只有880萬噸，2010年同樣是又一次減產周期的低值，產量經歷過大幅減產仍然有1070萬噸，算上240萬噸國家儲備糖，總供給還是大幅超過2005/2006榨季。但2010年的糖價不僅與2006年時的高點相當，而且維持高價位的時間也已經遠遠超過彼時。
正是需求的穩定增長推動了糖價的上漲。下游主要產品諸如軟飲料、糕點、糖果、餅干等等也都呈現明顯增加。實際上，據廣發證券的研究，只要經濟繼續發展，市場對含糖食品的需求就會隨之穩定增長。基于此，可以推論說只要經濟繼續發展，白糖需求也就會穩定增長。
需求是穩定增長的，那么決定糖價的因素就是全榨季的總供給量。
2009/2010榨季供給量與2010/2011榨季預計供給量
2009年時，廣西地方有儲備糖60萬噸，在該年9—10月間通過現貨市場渠道投放，并無詳細時間表。從投放的大致時間看來，這60萬噸地儲可以算在2009/2010榨季。2010年時已經沒有什么地儲糖可以投放市場。2009年10月時，國家擁有儲備糖240萬噸，但2009/2010榨季總計投放157萬噸，尚余儲備糖83萬噸。國家每年都會進口40萬噸古巴糖作為儲備，已經算在凈進口中。
白糖進口量因為配額管理從2000年以來基本上停留在100萬噸/年上下，預計2009/2010榨季進口量不會超過90萬噸。鑒于目前海外糖價高企，2010年第四季度的進口量難以恢復正常，2010/2011榨季進口量也可能達不到120萬噸的預計。
看來2010/2011榨季的總供給量甚至比2009/2010榨季還少十數萬噸。新榨季的供求關系并沒有因進入增產周期而有所改善。在此背景下，2010年年底至2011年年初，階段性供應緊張的格局還將更加明顯。主要因為：一是2009/2010榨季結束時，全國工業庫存僅有31.7萬噸，同比減少5.3萬噸；二是國儲糖只有83萬噸，不可能全部投放市場，這意味著國儲調控能力同比下降，而2009年12月—2010年1月三次放儲總計投放86萬噸均被市場一次性消化，如此估計國家難有2009年底時的拋儲力度，即便有也會被市場一次性消化而難以發揮作用；三是ICE糖價高企，進口受到抑制不能恢復正常水平；四是北方產區已經開始生產，但供應增量不大，菜糖產量本就不高，估計90萬噸左右，攤到4個月的時間生產，每月平均也只有22.5萬噸，很難說根本扭轉供應緊張的局面；五是南方產區可能進一步推遲開榨，糖市在年底因為臨近春節而進入需求旺季，又會增強階段性供應緊缺的格局；六是國家對通貨膨脹的容忍與非貨幣手段調控物價，以維持政策穩定性，只要宏觀經濟政策沒有本質性改變，白糖價格依舊有可能搭上農產品價格上漲周期的便車；七是供應緊張局面本身還有“自我增強效應”，在需求旺季時，市場預期到供應不足，則惜售、搶購隨之而來，這兩種現象的出現又進一步增強市場供應緊張的預計，如此供應緊張的氣氛會在市場中擴散，導致緊張局面越演越烈。
鑒于上述理由，看來要做好2010年年底至2011年年初糖價再創新高，乃至攀升到7000元/噸，甚至突破7000元/噸的準備。至于短期則可能因為技術層面與需求淡季、新糖上市等等原因出現回落，但不至于有太大幅度。
不過，上述論斷有個重要條件，就是決定性因素——產量變動不大。因為產量尚不確定而存在變數。如果預計產量大幅增加，達到1300萬噸以上，則供求緊張的局面會有所改善，繼續上行的困難會增加，走到7000元/噸附近的可能也會大幅下降；如果預計產量大于1250萬噸，只要不超過1300萬噸，糖價繼續上漲是可能的，但可能難以突破7000元/噸；如果產量低于1250萬噸，乃至因為寒冷天氣而在年底遭受霜凍造成增產幅度較小，則糖價突破7000元/噸的可能性會增加；如果霜凍發生而且影響很大，則還會影響到2011/2012榨季的產量，如此則糖價就不會停留在7000元/噸那么簡單。
此外，還需要重點關注：一是進出口政策改變的可能，國家有可能短暫性地增加進口配額；二是替代產品淀粉糖產量會進一步增加，如果糖精再度為低端市場所使用，則對糖價的沖擊較大；三是人民幣兌美元匯率進一步升值或者海運費下降，使海內外糖價比價不能抑制進口。這幾點多數是微調糖價，如果進口配額增加很大，并且海外糖價又回落較多，那時進口增加也會較大沖擊國內糖價。