近期鄭糖期價總體走勢趨弱，1101合約期價在五日及十日均線附近區間振蕩，多空雙方互有大單量換手，顯示期價在5000點整數關口附近，多空雙方分歧加大。云南產區本榨季產量受損已成事實，經多頭反復炒作之后，正被市場逐步消化。

　　國內糖市進入消費淡季以來，多數時間對外盤的漲跌更為敏感。這一方面是由于除了云南旱情之外，國內期、現貨盤面上消息相對較為匱乏；另一方面受金融危機影響，全球各經濟體之間越發緊密相關。

　　全球食糖的供需情況總體將由上個榨季的供不應求，轉入本榨季供應略有盈余。國際方面，根據ISO最新預估，2009/2010榨季全球食糖缺口從上個榨季的1170萬噸縮小至940萬噸左右，如果主產國巴西、印度生產正常，則2010/2011榨季供應將略有剩余。主產區巴西2010/2011榨季已經開始，預計甘蔗增產10%，增至57500萬噸，按照食糖與酒精生產比例45：55計算，產糖量為3380萬噸。由于全球供應面改善，3月初以來巴西糖價累計跌幅超過3%，比糖價跌的更快的是酒精價格，目前跌幅已超過7%，因此，主產區糖廠無疑將增加食糖的產出。印度方面產糖量預計由2009/2010榨季的1700萬噸增加至2010/2011榨季的2350萬噸。在產量高于預期及需求放緩的影響下，印度糖價近日再創2009年10月15日以來的新低。

　　國內方面，榨季已經進行到收榨末期，其中主產區廣西收榨糖廠達到85家，較去年同比增加25家，已收榨產能為56.17萬噸，約為總產能的89.16%。本榨季總產量已基本確定，后期食糖的銷售情況無疑將主導未來行情的走向。云南旱情在上周末的一場降雨之后并未得到有效緩解，廣西也有部分地區遭遇旱情，這一方面令本季甘蔗產量受損，另一方面也對新植蔗的播種和成活有所影響。

　　綜上所述，基于美元走強的大趨勢下，大宗商品普遍將長期承壓，國際市場食糖供需關系改善，國內市場仍處于需求淡季，對白糖后市形成利空。但本季西南主產區旱情影響產量，加之糖廠紛紛提前收榨，本消費年度供應偏緊格局明確，使得國內糖價在5000元/噸附近徘徊，難以大幅回落。鄭糖主力1101合約支撐位5020元/噸，阻力位5204元/噸。建議維持短線思路為宜。作者：中大期貨 駱曉玲