據財新網報道，年前發審會被否的華致酒行，因KKR、新天域、中信產業基金等知名PE的注資而備受關注。接近中信證券的知情人士稱，華致酒行可能會再次啟動IPO。

    去年12月26日，證監會發審會公告顯示，華致酒行IPO被否。

    此前華致酒行因“重量級”基金的投資而受到投行追捧，但某擬為華致酒行保薦的投資銀行在盡職調查后放棄。

    上述投行的資深人士表示，通過詳細的盡職調查，項目團隊發現華致酒行存在大客戶依賴、同業競爭、關聯交易以及股權不清晰等問題，因此放棄了此項目的保薦。他指出，華致酒行的這些問題涉及到發行主體資格、業務獨立等發審辦法要求的基本條件，可以說存在硬傷。

    “股權不清晰主要是因為華致酒行存在對賭協議，而證監會對對賭協議的態度比較謹慎。”上述投行人士表示。

    接近中信證券的知情人士也透露，華致酒行的確因為大客戶依賴、關聯交易和同業競爭等問題被否。

    “其實除同業競爭外，關聯交易和大客戶依賴問題可以與證監會溝通，溝通沒有做好也是被否的原因之一。”一位接近華致酒行投資機構的人士表示。

    根據華致酒行的招股書，2008年至2011年上半年，華致酒行向五糧液公司采購酒類產品的金額占其總采購金額的比重分別為82.85%、71.85%、74.64%、66.36%。存在大客戶依賴風險。

    與此同時，華致酒行的實際控制人吳向東在發行后仍會持有上市公司52.38%的股權，而其個人及其控制的華澤集團同時持有金六福、玉泉酒業、太白酒業等14家白酒酒廠資產。

    盡管招股書顯示曾為華致酒行股東的云南香格里拉金六福酒業銷售有限公司已經轉讓其股權，但華致酒行從關聯方采購比例已超過10%，不能避免關聯交易，而華致酒行與酒廠銷售公司也可能存在同業競爭風險。