11個交易日中的10個跌停板，逾260億元市值灰飛煙滅……重慶啤酒已成為一只A股市場上令人膽寒的“跨年黑天鵝”。

    在公司宣布停牌后，持有公司股票的資金無一例外地期待“奇跡”出現(xiàn)——希望最新數(shù)據(jù)說明疫苗有效。

    然而，各方期待的統(tǒng)計分析結(jié)果終稿依舊沒有披露，但重啤口中的“主要療效指標(biāo)”變更字眼，卻無比醒目。因為在去年11月，正是在實驗方案修改成為“公開秘密”后的24日和25日，放量大漲的股價成為“致命誘餌”，讓很多投資者沖了進(jìn)去。

“最終數(shù)據(jù)”未如期出爐

    在整個A股市場的矚目下遭遇10個跌停板后，重慶啤酒的股價從83.12元的“天堂”，突然跌落至28.45元的“地獄”。面對鋪天蓋地的質(zhì)疑，身為主角的重慶啤酒始終“惜字如金”。

    重慶啤酒的沉默，并不能阻止大家挖掘“乙肝疫苗美夢驚醒”背后的故事，媒體突然爆出，公司曾在大洋彼岸的NCTS網(wǎng)站上，公布了關(guān)于乙肝疫苗更多的信息，其中關(guān)于“揭盲前修改療效指標(biāo)”細(xì)節(jié)，引發(fā)了軒然大波。

    這一切，發(fā)生在重慶啤酒停牌過程中。按原計劃，公司將在1月6日公布由RPS公司出具的統(tǒng)計分析結(jié)果終稿，并在披露相關(guān)信息后復(fù)牌。不過，正如當(dāng)初一再推遲披露揭盲結(jié)果一樣，萬眾矚目的“最終數(shù)據(jù)”并未如期出爐。

    不過，在一份晦澀難懂的《關(guān)于NCTS網(wǎng)站相關(guān)情況說明》中，關(guān)于實驗方案在2011年11月23日變更的內(nèi)容卻更為醒目。

    重慶啤酒在公告中承認(rèn)，公司確實在NCTS網(wǎng)站上披露乙肝疫苗相關(guān)信息，表示NCTS是世界衛(wèi)生組織2007年5月成立的國際臨床試驗平臺，公司在NCTS網(wǎng)站臨床試驗注冊是為了增加透明度，與臨床科研方法學(xué)一起，保證臨床試驗的真實性，使臨床試驗的實施有章可循，盡可能減少一切人為或非人為的偏倚對臨床試驗真實性的影響。

    最引人矚目的是，對于媒體報道的實驗方案在2011年11月23日變更一事，重慶啤酒給予了正面回應(yīng)，稱方案修訂的主要是將HBeAg/HBeAb血清轉(zhuǎn)換率觀察指標(biāo)由次要療效指標(biāo)變更為主要療效指標(biāo)。

瘋狂走勢成“致命誘餌”

    2011年11月23日，對于持有重慶啤酒的投資者來說，可能一生難忘。因為在接下來的24日和25日重慶啤酒最后的瘋狂時，有的人及時撤離，至今心有余悸；有的人卻忘記“逃命”，結(jié)果陷入深淵。

    據(jù)媒體報道，就是那一天，乙肝疫苗Ⅱ期的主要療效指標(biāo)，在NCTS網(wǎng)站上被修改為 “76周時發(fā)生HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換的患者比例”。對于這一關(guān)鍵信息，重慶啤酒并未披露。

    當(dāng)天晚間，重慶啤酒發(fā)布了一則提示性公告，稱“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的Ⅱ期臨床研究”將于2011年11月27日召開揭盲工作會議。公司股票將于當(dāng)月28日至次月2日停牌。

    正是由于乙肝疫苗美夢成真的預(yù)期，第二天，重慶啤酒強勢漲停，第三天繼續(xù)放量大漲7.28%。在這兩個交易日中，成交額高達(dá)17.3億元。

    在當(dāng)初看來，提示性公告披露后的24日和25日，正是停牌前資金博弈引發(fā)股價異動的兩天。現(xiàn)在看來，卻是最后的“逃命”機會。面對揭盲數(shù)據(jù)不理想導(dǎo)致的連續(xù)暴跌，大批悲憤欲絕的投資者高呼，既然公司預(yù)測揭盲在即，為何不立刻停牌？既然主要指標(biāo)更改，為何不及時公告？

    重慶啤酒昨晚在公告中強調(diào)，臨床方案的修訂程序，完全符合國家藥監(jiān)局《藥品臨床試驗質(zhì)量管理規(guī)范》相關(guān)要求。不過，它并未解釋實驗方案修訂對于揭盲數(shù)據(jù)結(jié)果的影響。