最近6個月時間里，無論市場如何起落，白酒行業(yè)的高景氣度始終支撐著板塊表現(xiàn)，特別是以茅臺為首的高端白酒子行業(yè)，連續(xù)第6個月實現(xiàn)正絕對收益。截至2011年6月30日，白酒板塊跑贏大盤16.14個百分點。而根據(jù)今日投資的強勢行業(yè)排名，白酒行業(yè)持續(xù)一個月排名榜首，基本面診斷、技術(shù)面診斷和機構(gòu)認同度的評分分別達到81、90和69。

　　而在剛剛披露的半年報中，白酒行業(yè)再度給市場帶來驚喜。截至8月31日，14家白酒上市公司均公布了2011年上半年業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，14家白酒企業(yè)實現(xiàn)收入386.13億元，同比增長49.96%，增速快于一季度的49.04%，營業(yè)收入漲幅位居所有子行業(yè)第一位；實現(xiàn)凈利潤75.38億元，占整個食品飲料行業(yè)凈利潤的69%，同比增長57.45%，增速同樣快于一季度的48.52%，更超越去年同期增速近27個百分點，保持非常穩(wěn)定的增長態(tài)勢。與WIND統(tǒng)計的2011年市場預期增速相比，白酒行業(yè)的實際增速高出了約20個百分點，可謂遠超預期。

　　從單項指標來看，白酒行業(yè)同樣也有驚喜。一方面，報告期內(nèi)行業(yè)費用率下降至6.99%，下降了1.65個百分點，其中銷售費用率為4.46%，下降了0.91個百分點；而行業(yè)上半年毛利率則達到了71%。另一方面，上半年子行業(yè)預收賬款同比大幅增加，達到165.66億元，同比增加66.78%。

　　此外，從行業(yè)數(shù)據(jù)看，今年1-7月，白酒累計產(chǎn)量547.31萬千升，同比增長28.78%；7月份，白酒產(chǎn)量69.66萬千升，同比增長33.82%，增速較前月提升0.24個百分點。中信證券表示，隨著中秋、國慶等節(jié)日的陸續(xù)來臨，預計白酒市場需求將會持續(xù)增長，產(chǎn)量增速也將維持前期的較高水平。而在產(chǎn)量上升的同時，白酒下半年的漲價預期依然高企。日前，五糧液公司已經(jīng)宣布旗下“五糧液”酒出廠價9月10日起上調(diào)20%-30%，這是五糧液2010年1月以來首次對高端產(chǎn)品出廠價進行提價。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雖然白酒板塊在上半年超額收益明顯，但從估值的角度看，白酒企業(yè)的凈利增速超預期因素仍受到基本面支持。東方證券認為，在宏觀經(jīng)濟預期不過于悲觀的情況下，一線白酒公司的目標價可以2011年年底30倍靜態(tài)PE，樂觀到35倍為標準，二線白酒的目標市盈率可以在50倍以上。而且，進入四季度后，市場對白酒的估值會切換到明年業(yè)績，從目前情況看，未來市場上調(diào)2012年業(yè)績預測將是大概率事件。中信證券認為，一線白酒2012年PE在17-20倍，二線白酒2012年PE在24-28倍，相對板塊歷史估值水平并不高?？紤]到白酒行業(yè)才進入消費旺季，白酒板塊仍是目前投資首選，貴州茅臺、五糧液等一線品牌值得關注。