12月4日,中國食品行業(yè)龍頭統(tǒng)一企業(yè)(0220.HK)在香港交易所發(fā)布了招股章程,并從當(dāng)天起連續(xù)四天公開招股。根據(jù)國際包銷協(xié)議,統(tǒng)一最高可籌資47.4億港元。

 
招股文件顯示,此次統(tǒng)一打包上市的為其在大陸的飲料與方便面兩項業(yè)務(wù),而上市主體則為統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司。

不過,此次統(tǒng)一認(rèn)購是否能擺脫此前港股"破發(fā)"影響,還需市場檢驗。

公開招股前景

據(jù)統(tǒng)一的招股文件稱,統(tǒng)一企業(yè)中國控股在全球?qū)l(fā)售8.8172億股,新股占5.2681億股,舊股占3.5491億股,由大股東統(tǒng)一企業(yè)出售。其中,90%為國際配售,余下10%將向香港投資者公開發(fā)售。招股價介于3.75至4.68港元區(qū)間,每手(1000股)入場費約為4727.22港元。

瑞銀集團(tuán)為此次IPO的獨家全球協(xié)調(diào)人,瑞銀及摩根士丹利為全球發(fā)售之聯(lián)席賬簿管理人、聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人及聯(lián)席保薦人。

根據(jù)安排,若承銷商行使超額配股權(quán),公司可額外發(fā)售相當(dāng)于全球發(fā)售股數(shù)的15%。若行使超額配股權(quán),發(fā)售價以范圍上限每股4.68港元定價,統(tǒng)一企業(yè)集資最多達(dá)47.4億港元。

統(tǒng)一預(yù)計,假設(shè)沒有行使超額配股權(quán),每股發(fā)售價取3.75與4.68港元中間值即4.22港元,全球發(fā)售所得款項凈額為21.21億港元,而這筆資金中36%用于提高生產(chǎn)力,包括將擴(kuò)充其在廣州、成都、昆山及新疆現(xiàn)有飲料生產(chǎn)基地的產(chǎn)能以及新建位于北京及昆明的飲料與方便面的生產(chǎn)基地;而其余35%用于戰(zhàn)略聯(lián)盟及收購,28%用于建立并深化經(jīng)銷渠道,1%用于一般營運資金。

此次公開發(fā)售將于12月7日中午截止,最終發(fā)售價及認(rèn)購結(jié)果將于下周五公布,而統(tǒng)一企業(yè)中國控股將于12月17日在香港交易所正式掛牌。

此前一個月,港股波動頻繁,新股市場也被波及。據(jù)統(tǒng)計,11月上市的香港新股表現(xiàn)遠(yuǎn)不及此前,月內(nèi)9只上市新股有5只在上市首日"破發(fā)",6家公司最新股價仍低于招股價。中外運航運(0368.HK)、 中國重汽(行情 股吧)(3808.HK)等內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè),在上市首日紛紛跌破招股價。個別公司的招股定價也不得不壓低。如從事環(huán)保制冷劑制造的東岳集團(tuán)(0189.HK)的招股范圍為2.05-2.63港元,但最后僅以接近招股價下限的2.16港元定價。

因此,有市場人士對統(tǒng)一此次公開招股最后是否能獲得投資者青睞持保留態(tài)度。

但也有券商指出,統(tǒng)一在兩岸三地知名度高,其產(chǎn)品包括香港投資民眾所熟悉的杯面和茶里王的統(tǒng)一,且又是經(jīng)營大陸內(nèi)需市場中的民生消費品,受惠于大陸內(nèi)需經(jīng)濟(jì)旺盛,不像以往在香港上市的臺資企業(yè),在香港和大陸的知名度不高,不僅是大陸和香港投資人搶認(rèn)意愿高,連在香港的臺灣投資人也會勇于捧場。

此前,已有六家知名財團(tuán)作為基礎(chǔ)投資者入股該公司,投資金額各為2000萬美元,這包括鄭裕彤私人持有的周大福、高盛集團(tuán)旗下Elevatech、新加坡政府投資公司(GIC)、休斯敦火箭隊所有人旗下Grahamstowe、郭鶴年家族及新地大股東郭氏兄弟。

另有來自香港市場的消息稱,發(fā)售當(dāng)天,統(tǒng)一認(rèn)購額僅為1.38億港元左右。

架構(gòu)業(yè)務(wù)重組

赴港上市對于統(tǒng)一而言,除了募集資金,另一個好處就是緩解臺灣方面的投資限額難題。據(jù)了解,統(tǒng)一企業(yè)目前在內(nèi)地的投資金額約達(dá)3.42億美元,已接近臺灣當(dāng)局規(guī)定的40%上限額度。

兩年前,統(tǒng)一公開表示將分拆大陸業(yè)務(wù)赴香港上市。為了符合港交所的掛牌規(guī)定,統(tǒng)一對旗下大陸業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列調(diào)整,并于今年完成組織架構(gòu)的建設(shè)。

首先,調(diào)整了統(tǒng)一專門成立的負(fù)責(zé)大陸投資業(yè)務(wù)的公司——統(tǒng)一企業(yè)(中國)投資公司的投資標(biāo)的,把所有農(nóng)牧公司全部切割出去,只保留方便面與飲料兩個主營業(yè)務(wù)。招股文件顯示,在2006年期間,負(fù)責(zé)飼料等農(nóng)牧業(yè)務(wù)的中山統(tǒng)一、青島統(tǒng)一、天津統(tǒng)一、眉山統(tǒng)一四家公司先后被剝離,整合到統(tǒng)一凱南投資公司。同時,與飲料和方便面相關(guān)業(yè)務(wù)的公司如北京統(tǒng)一飲品、福建統(tǒng)一等被注入。目前,統(tǒng)一企業(yè)(中國)投資公司全資持有了17家位于大陸的子公司。

值得注意的是,統(tǒng)一持股90%的健力寶貿(mào)易此次被排除在上市業(yè)務(wù)之外。對此,統(tǒng)一解釋稱其飲料主要領(lǐng)域在非碳酸飲料,運動飲料與碳酸飲料并非其核心業(yè)務(wù)。

而統(tǒng)一上市架構(gòu)借鑒了競爭對手康師傅的模式,即先在開曼等地注冊一家控股公司,然后將大陸業(yè)務(wù)實體裝入控股公司,實現(xiàn)上市。全球發(fā)售完成后,統(tǒng)一企業(yè)100%控股的開曼統(tǒng)一,將持有這次在香港掛牌的主體統(tǒng)一企業(yè)中國控股公司75%股權(quán)。而統(tǒng)一企業(yè)中國控股公司通過其全資持有的亞洲統(tǒng)一控制了統(tǒng)一企業(yè)(中國)投資公司。

據(jù)招股文件顯示,上市公司2006年純利較2005年2.54億跌43%至1.46億元人民幣,對此,主席兼執(zhí)行董事羅智先在公開招股前的說明會上表示,業(yè)績倒退主要由于去年北京工廠因當(dāng)?shù)卣匦乱?guī)劃土地,需要暫時關(guān)閉并建新廠,錄得一次性虧損。另外,公司的策略聯(lián)盟剛展開相關(guān)業(yè)務(wù)而出現(xiàn)虧損,但現(xiàn)時規(guī)模不斷擴(kuò)大,情況已經(jīng)改善,未來會有盈利貢獻(xiàn)。同時,今后公司為開拓內(nèi)地龐大市場,仍會繼續(xù)尋找與不同策略聯(lián)盟合作。今年上半年,統(tǒng)一的純利已達(dá)2.6億元人民幣。

資料還顯示,2006年及2007年上半年,統(tǒng)一的方便面業(yè)務(wù)均出現(xiàn)虧損。羅智先解釋稱,去年公司做出業(yè)務(wù)流程優(yōu)化,在產(chǎn)品組合中進(jìn)行調(diào)整,出現(xiàn)了必要損失,但是屬于一次性的。他續(xù)稱,方便面業(yè)務(wù)在過去一個季度已有正面發(fā)展,但未回應(yīng)業(yè)務(wù)能否于今年內(nèi)扭虧為盈。

同是出身臺灣的食品集團(tuán),統(tǒng)一與康師傅在爭奪大陸市場、競爭華人領(lǐng)域食品霸主地位方面一直火藥味甚濃。康師傅控股(0332.HK)1996年已在香港上市,并憑借強(qiáng)大的資金支持,在大陸市場高歌猛進(jìn)。目前,無論是飲料還是方便面業(yè)務(wù),統(tǒng)一都屈居于康師傅之后。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,統(tǒng)一在香港掛牌后,其募集到的資金將支持其大陸生產(chǎn)投資的快速發(fā)展,投資人也將以統(tǒng)一與康師傅的財報資料做對比,屆時兩者競爭會更加激烈。