中銀國(guó)際4月1日研報(bào)指出，青島啤酒 (600600：31.23，-0.09，↓-0.29)未來(lái)利潤(rùn)空間較大。2010年每噸生產(chǎn)成本同比上漲1.7%.大米，包裝，直接勞動(dòng)力和生產(chǎn)費(fèi)用增加，而大麥，啤酒花及輔助材料的成本下降.我們認(rèn)為2011年單位成本將加快上升，尤其是在糧食和勞動(dòng)力成本上升的推動(dòng)下.公司采取齊頭并進(jìn)的發(fā)展策略，推動(dòng)高端和中低端產(chǎn)品共同增長(zhǎng).根據(jù)近期收購(gòu)與產(chǎn)能擴(kuò)張，我們預(yù)計(jì)2011年中低端產(chǎn)品的銷售額增長(zhǎng)將有較好表現(xiàn).我們維持H股賣出評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為31.60港幣，25倍2011年市盈率.A股持有評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為33.00人民幣，30倍2011年市盈率。

         中銀國(guó)際認(rèn)為，青島啤酒生產(chǎn)成本提高，但原料成本下降，公司采取齊頭并進(jìn)的發(fā)展策略，推動(dòng)高端和中低端產(chǎn)品共同增長(zhǎng)，未來(lái)利潤(rùn)空間較大，給予持有評(píng)級(jí)。