隨著近期鐵礦石價格談判的漸入高潮，鋼材市場價格也開始震蕩走高，在下游需求逐漸加速恢復(fù)的現(xiàn)在，鋼材價格在生產(chǎn)成本上升的助推下，似乎也有了充分的漲價理由，在這樣的情況下，加之市場資金的充裕，鋼材市場價格顯得彈性十足，整體呈現(xiàn)大漲小回，震蕩向上的走勢。鋼材價格漲向何處？成為目前已經(jīng)成為市場各方心中存疑的焦點(diǎn)，下面筆者結(jié)合目前最新的市場變化為大家做些簡單的分析，希望能對大家把握后期鋼材價格走勢有所幫助。

鐵礦石談判點(diǎn)燃鋼價

按照傳統(tǒng)的鐵礦石長協(xié)定價機(jī)制，從4月1日開始，長協(xié)礦應(yīng)執(zhí)行新的年度合同價格。根據(jù)中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，去年我國進(jìn)口鐵礦石約6.3億噸，折算全年進(jìn)口鐵礦石平均價格為79.8美元/噸。而目前鐵礦石現(xiàn)貨報價瘋漲至160美元/噸，約為去年平均水平的兩倍，我國的鐵礦石成本也很可能就此上升一倍，達(dá)到1000億美元以上。淡水河谷近期宣布，公司已與97%的客戶在新的鐵礦石定價機(jī)制下達(dá)成協(xié)議，完全達(dá)成和初步達(dá)成的協(xié)議對應(yīng)其在全球范圍內(nèi)90%的合同銷量。但沒有透露鐵礦石的價格。

日本各大鋼鐵公司與巴西淡水河谷已經(jīng)確定本年度鐵礦石價格，日方進(jìn)口價為110美元/噸，其中品位最高的粉礦從去年的參考價57美元/噸漲至122.2美元/噸，漲幅達(dá)114.38%。日方與力拓和

必和必拓的談判價格可能也維持在110美元/噸的水平。此外，協(xié)議期限也從1年縮短為3個月，維持了40年的鐵礦石長協(xié)價機(jī)制面臨土崩瓦解。

盡管114%的漲幅將使長協(xié)礦的FOB價遠(yuǎn)高于歷史最高價格(2008年)，但按當(dāng)前航運(yùn)費(fèi)計(jì)算后的長協(xié)礦國內(nèi)車板價仍低于2008年最高點(diǎn)。以淡水河谷和力拓的兩種粉礦為參照，2010年114%的漲幅使長協(xié)礦石的FOB價遠(yuǎn)高于2008年的歷史最高水平。但如果考慮海運(yùn)費(fèi)用，按當(dāng)前的鐵礦石海運(yùn)費(fèi)計(jì)算(2010/3/27日圖巴倫至北侖23.98元/噸；西澳至北侖10.02元/噸)，同時考慮相關(guān)保險等費(fèi)用，澳洲的長協(xié)礦國內(nèi)車板價接近歷史以來最高點(diǎn)，為1149元/噸，2008年6月初的最高價為1164元/噸。巴西的長協(xié)礦國內(nèi)車板價為1191元/噸，離2008年最高點(diǎn)1562元/噸差371元/噸。

2009年我國進(jìn)口鐵礦石6.28億噸，其中從澳大利亞進(jìn)口2.62億噸，巴西進(jìn)口1.42億噸。澳大利亞和巴西合計(jì)進(jìn)口4.04億噸，以70%的協(xié)議礦測算，2009年國內(nèi)鋼廠共進(jìn)口協(xié)議礦2.83億噸。假定：1.2010年粗鋼產(chǎn)量在6.36億噸(我們的預(yù)測)；2.2010年進(jìn)口礦結(jié)構(gòu)和2009年相同。據(jù)此推算2010年行業(yè)粗鋼平均成本將同比09年上升649元/噸。

近年中國鋼企利潤率逐年下降，2007年這71家鋼企平均銷售利潤率為7.5%，2008年為5%，2009年則降到2.46%，遠(yuǎn)低于全國工業(yè)5.47%的平均銷售利潤率。在鋼材主要生產(chǎn)原料鐵礦石漲價預(yù)期的推動下，鋼廠迫于成本上漲壓力，必然將通過提高鋼材出廠售價來轉(zhuǎn)移成本壓力，近幾個月一波又一波的鋼廠漲價潮已經(jīng)證明鋼廠已經(jīng)開始著手提價來轉(zhuǎn)移成本上漲壓力。而對應(yīng)提價的另一個手段是限產(chǎn)限售，前期大部分鋼廠根據(jù)去年鐵礦石談判議而不決的情況判斷今年的鐵礦石將是速戰(zhàn)速決，所以鋼廠意圖通過限產(chǎn)限售的策略減少年初相對低價的原料使用，節(jié)約下來的低價的原料能平滑下半年高企的原料成本，形成轉(zhuǎn)移利潤的效果。在實(shí)施提價限售的市場策略之后，另一個意向不到的附加效應(yīng)出現(xiàn)，這就是庫存消化，從近期的各項(xiàng)庫存數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，全國原來高企的鋼材庫存已經(jīng)出現(xiàn)高位回落的態(tài)勢。這樣又對市場信心起到了強(qiáng)烈的刺激作用，間接拉高了鋼價。

宏觀政策促增長

經(jīng)過對整個一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回顧，可以明顯地看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)確立，近日，在央行貨幣政策委員會2010年第一季度例會上，央行的表態(tài)與最近數(shù)月決策部門的公開表態(tài)一致，即要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增長效益亟待需要提高，市場的動力仍然不足，最集中的表現(xiàn)就是國內(nèi)積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策不變。

在兩會上出現(xiàn)的一個重要數(shù)據(jù)顯示，今年全國的財(cái)政赤字是10500億元，這是歷史上國內(nèi)最高的赤字，按照通行標(biāo)準(zhǔn)來講，一個國家的財(cái)政赤字標(biāo)準(zhǔn)線應(yīng)該是占到GDP的比重不超過3%，國內(nèi)現(xiàn)在是2.8%，從這個角度看目前是安全的，但是數(shù)額相對較大，還需繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策。此外，M2出現(xiàn)了的17%的增幅，這也說明適度寬松的貨幣政策不會變。”

在基礎(chǔ)貨幣調(diào)控政策上半年基本保持微調(diào)的情況下，市場恢復(fù)信心比較強(qiáng)，由此導(dǎo)致下游行業(yè)回補(bǔ)原料庫存，直接形成市場庫存的加速消化。直接反映在經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上就是PMI指數(shù)持續(xù)上升，2010年3月份中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為55.1%，比上月上升3.1個百分點(diǎn)。制造業(yè)PMI是一個綜合指數(shù)，按照國際上通用的做法，由5個主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。

從11個分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，所有指數(shù)均不同程度上升。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)上升明顯，升幅超過4個百分點(diǎn)。從指數(shù)水平來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)較高，均超過了55%，尤其以購進(jìn)價格指數(shù)為最高，達(dá)到65.1%。在PMI指數(shù)推動下，二月PPI上漲5.4%,漲幅比上月擴(kuò)大1.1個百分點(diǎn),主要受到原料、燃料、動力價格上漲的影響。這顯示了內(nèi)需以及出口的旺盛。也間接推動了下半年退出政策必將系列推出。

從宏觀面來看，目前是企穩(wěn)回升到加速上行的關(guān)鍵時點(diǎn)，一旦整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)在寬松貨幣的推動上呈現(xiàn)加速反彈不受控制的態(tài)勢，貨幣政策必然會收緊，系列退出政策將陸續(xù)推出，其中最關(guān)鍵的就是何時加息，從近期房價呈現(xiàn)高位上漲的態(tài)勢，整體流動性泛濫的局面再現(xiàn)，根據(jù)目前的現(xiàn)實(shí)情況判斷，國內(nèi)加息時點(diǎn)可能在二季度末三季度初之間。

后期鋼價走勢預(yù)測

近期各類鋼材價格持續(xù)上漲，整體呈現(xiàn)大漲小回的走勢，在下游需求持續(xù)回暖，上游鋼廠控產(chǎn)的情況下，鋼材市場價格還有一定的上漲空間，但是幅度還是有限，由于鋼廠后期的鐵礦石將采用季度定價的策略，國內(nèi)一旦確認(rèn)接受新的鐵礦石計(jì)價結(jié)算模式，國內(nèi)的鋼價將呈現(xiàn)更加劇烈的波動。國內(nèi)鋼廠可能采用目前貿(mào)易商對付鋼廠的模式，在臨近下季定價之前，通過拋售庫存等方式迫使鋼廠壓低下季出廠價格，等調(diào)價窗口過去之后，再次托市拉起鋼材市場價格，此類市場操作策略在鐵礦石季度定價之后，國內(nèi)鋼廠使用在國外礦山之上。再加上期貨的影響，國內(nèi)鋼材市場將出現(xiàn)多因素作用影響，價格走勢難于判斷，目前鐵礦石談判還未塵埃落定，目前還不需要擔(dān)心鋼價走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，一旦鐵礦石價格談判結(jié)束，需要密切關(guān)注鋼廠生產(chǎn)動向，預(yù)防鋼材價格走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。