【中國糖酒網(wǎng)葡萄酒新聞資訊】2011上半年中高檔葡萄酒增長較快，加上部分產(chǎn)品價格提升，帶來綜合毛利率同比增加3.87個百分點(diǎn)至75.75%。

　　其中，葡萄酒毛利率78.8%，同比增加4.86個百分點(diǎn)；白蘭地毛利率61.2%，同比下降0.53個百分點(diǎn)。上半年，公司費(fèi)用控制嚴(yán)格，銷售費(fèi)用率28.2%，同比下降2.5個百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率5.1%，同比增加0.67個百分點(diǎn)。為應(yīng)對進(jìn)口葡萄酒的競爭，以及提升長期競爭力，公司進(jìn)行了一系列的戰(zhàn)略布局:從優(yōu)質(zhì)原料基地、高端品牌占位、酒莊建設(shè)、產(chǎn)能擴(kuò)張、分類營銷等，為葡萄酒行業(yè)長期巨大的發(fā)展空間，再次提前做好準(zhǔn)備。

　　盈利預(yù)測與評級。我們預(yù)計，2011-2013年EPS 分別為3.72、4.75、6.00元，目前股價對應(yīng)2011-2013年P(guān)E 分別為31X、25X、19X，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:食品安全風(fēng)險；高檔葡萄酒占位不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。