國產葡萄酒產銷恢復,原裝酒進口量有所回落:1-11月,葡萄酒行業規模以上企業生產葡萄酒81.52萬噸,同比增長為11.73%。我們注意到:自08年6月份開始我國葡萄酒的產量急劇下降,這種現象從今年6月份開始好轉,其中11月份產量分別為11.01萬噸,同比增長74%,葡萄酒的產量連續6個月實現增長,并創出新高。與我國葡萄酒生產的狀況不同,進口瓶裝葡萄酒的數量自08年10月開始迅速增長。海關數據顯示: 2009年1-11月,我國進口瓶裝葡萄酒的數量大幅上升,據海關統計我國已進口2升以下瓶裝葡萄酒約8000萬升,同比增長59%,其中11月份進口瓶裝葡萄酒約930萬升,同比增長76%,雖比上月有所回落,但仍處于較高的水平。

    行業評級和投資建議:白酒板塊特別是高端白酒從年初至今的行情中大多數時間落后大盤,目前已具備一定的估值優勢,特別是貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖等一線名酒;二線名白酒雖然估值優勢并不明顯,因伴有公司改革、改制和股權激勵等事件,公司的基本面面臨拐點。由于基數小,業績彈性較大,值得長期關注重,代表公司如:山西汾酒、古井貢酒、洋河股份等。春節前,白酒銷售進入旺季,特別是此次茅臺以及山西汾酒、洋河股份和古井貢酒的先后提價可能引發整個白酒行業一輪普遍提價,由此成為市場關注的熱點板塊之一,行業的投資評級為領先大市-A。葡萄酒行業隨著經濟的回升逐漸得到恢復,行業整體的估值水平處于近幾年的低位,也具有一定的估值優勢,給予行業同步大市-B的投資評級。盡管面臨進口原裝酒的猛烈沖擊,但行業龍頭以其強大品牌和渠道優勢受到的沖擊有限,代表公司張裕A。