一直懸念重重的通葡股份重大資產重組，昨日隨著一紙公告，終于塵埃落定。

　　作為國內二線葡萄酒企業中排名靠前的云南紅“喝”下通葡，相比于此前的重組意向方瀏陽河酒業，“從主營業務領域，顯然云南紅更適合迎娶通葡”，省內一證券業人士這樣評價。

　　對于市場一直猜測現任通葡大股東新華聯萌生去意，昨日通葡股份的總經理曾敏接受記者采訪時予以否認，但業內認為，下一步新華聯或將所持有的通葡悉數轉讓給云南紅實際控制人——通恒國際，以實現全身而退的最終意圖。

　　昨日，受到重組消息的影響，通葡股份的二級市場股價報收于最為強勢的“一”字漲停。

　　通恒國際入主 將持約24.81%股權

　　通葡高管面臨變陣

　　昨日，通葡股份發布公告，公司擬以8.66元/股的價格，向通恒國際（云南紅的實際控制人）增發4618萬股A股，通恒國際以其持有的云南高原葡萄酒有限公司、云南紅酒莊葡萄酒有限公司、昆明云南紅酒業發展有限公司及云南高原生物資源開發有限公司100%的股權認購。預計擬注入資產2009年8月～12月和2010年可實現的歸屬母公司股東凈利潤分別約為1800萬元和3800萬元。

　　“本次重組完成后，酒莊葡萄酒、高原葡萄酒、酒業發展及高原生物將變更為通葡股份的下屬全資子公司。”昨日，通葡股份的相關工作人員介紹，本次重組完成后，通恒國際將持有通葡股份約24.81%的股權，成為通葡第一大股東，新華聯將持有13.18%股份，為通葡第二大股東，“目前新華聯方面還沒有將所持有的通葡股份13.18%股份轉讓給通恒國際的打算。”昨日，通葡股份的總經理曾敏在接受本報記者采訪時表示。

　　“由于通葡股份現有的管理層都是新華聯方面派出的，因此通恒國際正式進入通葡股份、并成為第一大股東之后，通葡股份的高管人員肯定會發生變化。”昨日，有省內證券界人士介紹說，新華聯派出的人員將會有序地退出通葡股份，而通恒國際派出的人員將會接手。“每個企業都有自己的經營策略，估計隨著通恒國際的入主，通葡股份現有的經營模式也會發生一定的變化。”

　　云南紅更適合迎娶通葡

　　重組有望實現多贏

　　事實上，從2001年開始通葡股份的經營業績就已經不是很樂觀。2001年～2004年，公司銷售收入從1.2億下降至不足4000萬，應收賬款保持在2億～3億之間。

　　“葡萄酒行業需要高投入。但從2005年即新華聯入主通葡股份之后，由于新華聯對上市公司沒有進行資金方面的投入，通葡股份的經營每況愈下。”昨日，上述省內證券界人士表示。

　　通葡股份的年報顯示，2007年，提高壞賬準備計提比例等原因，公司一度出現了高達2.64億元的虧損，雖然2008年得以扭虧為盈，但是當年的凈利潤也僅為214.72萬元。

　　“正是由于對通葡股份的經營困境感到有心無力，此前一直信心滿滿的新華聯才會萌生退意。”這位人士說，雖然新華聯此前與包括瀏陽河酒業等多家企業進行過接觸，但是由通恒國際作為實際控制人的云南紅，無疑是令新華聯、通化市政府等各方最為滿意的，畢竟從營銷渠道和戰略構架上可以與通葡股份形成互補。

　　中投證券的分析師孫裕東認為，從公開資料看，本次通恒國際向通葡股份注入的資產質量較好，這對改善上市公司資產質量和盈利能力將有很大的幫助。

　　“實際上本次重組有望實現多贏的局面。”孫裕東認為，一方面，云南紅酒業終于實現了上市的愿望；另一方面通葡股份的資產質量和盈利能力將得到改善，而股東也必將從中受益；再有，新華聯最終有望將所持有的通葡的13.18%股份悉數轉讓給通恒國際，以實現全身而退。

　　云南紅只是完成第一步

　　經營策略面臨轉型

　　昨日，省內證券界人士表示，早在2003年，為了云南紅能夠有更快的發展，通恒國際就有將云南紅打包在香港上市的想法，最終由于種種原因沒能成行。

　　“雖然本次將云南紅置入通葡股份，實現了上市的愿望，但是這僅僅是完成了第一步而已。”這位人士介紹說，因為通恒國際旗下的云南紅酒業在發展過程中，對資金的需求已經成為制約其發展的瓶頸。而本次云南紅與通葡股份牽手之后，雖然就產量而言，已經能夠躋身國內葡萄酒行業的前五名，但就產品檔次和銷售而言，整合后的企業仍然難以成為國內一線品牌。

　　日前，國內知名酒類營銷專家朱玉增在接受本報采訪時也認為，通恒國際入主后，不可能僅僅依靠營銷渠道來解決通葡股份和云南紅長久以來存在的問題。畢竟國外大型葡萄酒企業已經占有一定市場份額，同時國內葡萄酒企業如長城、張裕等發展迅速，國內市場的細分格局已經基本形成。

　　“新公司應從產品定位、市場形象、營銷渠道等全方位對通葡股份和云南紅進行打造，而這都將需要大量的資金投入。”朱玉增認為。

　　通葡股份總經理曾敏表示，通恒國際還有整合國內其他二三線葡萄生產企業的想法。

　　“通恒國際最終的想法是借助通葡股份這個上市公司，打造擁有多個知名品牌的國內一線葡萄酒生產企業，而這需要巨額資金。因此，在通恒國際正式入主之后，通葡股份肯定會在股市進行再融資，這應該是不可避免的。”這位人士認為。