在白酒行業(yè)“總量收縮、分化加劇”的深度調(diào)整期，業(yè)績普遍承壓已成為不爭的事實。今世緣酒業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入69.5億元，較上年同期下降4.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.29億元，同比下降9.46%。這份兼具抗壓性與成長性的成績單，表現(xiàn)出企業(yè)較強的逆周期調(diào)整能力。

上半年業(yè)績：兼具“韌性”與“潛力”

作為近年來行業(yè)“百億陣營”新軍，今世緣酒業(yè)保持戰(zhàn)略定力，堅持“聚緣聚力，承壓奮進”，通過高端化產(chǎn)品結構、省外體系化擴張、智能化產(chǎn)能升級等多重引擎積蓄能量，在新競爭格局下?lián)P優(yōu)勢、補短板，不斷提升綜合競爭能力，推動業(yè)務整體穩(wěn)健發(fā)展。

今世緣酒業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，兼具“韌性”與“潛力”。主要表現(xiàn)在營收和利潤降幅小、資金充足、產(chǎn)品力強、存貨率低等諸多方面，主要經(jīng)濟指標依然位列白酒上市公司第七位。

縱觀白酒行業(yè)半年報，行業(yè)整體承壓、動銷不暢、業(yè)績降速成為酒企常態(tài)。“今世緣尊重市場環(huán)境的變化，致力于提升市場份額，努力做最好的自己。”在9月4日舉行的2025年半年度業(yè)績說明會上，今世緣董事長、總經(jīng)理顧祥悅表示。

今世緣酒業(yè)2025年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)（今世緣上半年財報）

省內(nèi)外市場：呈現(xiàn)“穩(wěn)固”與“深化”

今世緣半年報指出，在白酒行業(yè)品牌集中度提升、渠道變革加速的背景下，公司聚焦市場突破，筑牢發(fā)展基礎。省內(nèi)核心市場基礎穩(wěn)固，省外市場布局持續(xù)深化。

從銷售區(qū)域看，今世緣在區(qū)域市場布局方面顯示出積極變化。上半年，省內(nèi)市場實現(xiàn)營收63.21億元，同比減少5.06%，占總營收的90.95%，江蘇省內(nèi)市場仍占主導地位，南京大區(qū)和淮安大區(qū)合計貢獻30.47億元，核心市場優(yōu)勢明顯。省外市場堅持“攻城拔寨”不斷突圍，聚焦重點板塊，聚焦資源，有步驟、有重點周邊化拓展，省外實現(xiàn)營收6.28億元，同比增長4.84%，占總營收的9.03%，營收及占有率展現(xiàn)出較好增長勢頭。

業(yè)內(nèi)人士認為，今世緣酒業(yè)超九成的營收都是江蘇省內(nèi)貢獻的，在省內(nèi)市場仍有廣闊空間，具體表現(xiàn)在產(chǎn)品和區(qū)域維度上都存在發(fā)展不均衡性。

今年隨著“蘇超”爆火，今世緣作為“官方戰(zhàn)略合作伙伴”深度參與聯(lián)賽，通過精準營銷，在鞏固江蘇大本營市場的同時，也以輕量化方式撬動了全國性品牌認知。公司以線下球迷節(jié)打造第二賽場，構建消費新場景，把流量轉化為銷量。

今世緣相關負責人對新華網(wǎng)表示，近年省外銷售持續(xù)增長主要得益于營銷策略優(yōu)化，包括聚焦主推國緣品牌和主導品系，聚焦廠商店一體化加強C端培育轉化，構建“廠商共同戰(zhàn)斗模式”等。

中高端產(chǎn)品：持續(xù)“優(yōu)化”與“提質”

中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，今年上半年白酒批價整體表現(xiàn)疲軟。上半年動銷最好的價格帶前三名分別為100元—300元、300元—500元以及100元以下。

今世緣強化以中高端產(chǎn)品為核心的戰(zhàn)略布局。半年報數(shù)據(jù)顯示，以國緣四開為代表的特A+類產(chǎn)品（出廠指導價300元以上）實現(xiàn)營收43.11億元，占總營收比重的62.03%；特A類產(chǎn)品（出廠指導價100元以上）實現(xiàn)營收22.32億元。兩者合計占比高達94.14%，顯示出企業(yè)在百元以上價格帶市場的優(yōu)勢。

值得一提的是，上半年，在行業(yè)整體去庫存、價格下探的背景下，今世緣酒業(yè)整體毛利率達到73.41%，表明企業(yè)具有較強的產(chǎn)品競爭力和品牌溢價。

產(chǎn)品結構優(yōu)勢背后，是今世緣長期的技術投入和質量體系建設。從2005年開始，持續(xù)推進技術改造，構建品質“護城河”。2萬噸清雅醬香車間即將全面投產(chǎn)，原酒產(chǎn)能將達8萬噸；陶壇庫容已達到20萬噸，為產(chǎn)品品質穩(wěn)定提升奠定基礎。作為白酒行業(yè)智能化釀造領跑者，今世緣在行業(yè)率先實現(xiàn)了全流程智能化制曲生產(chǎn)，通過環(huán)境參數(shù)精準控制，提升曲塊品質穩(wěn)定性。

渠道健康度：堅持“穩(wěn)價”與“挺價”

渠道健康度是衡量酒企經(jīng)營質量的重要指標。相關數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，今世緣酒業(yè)經(jīng)銷商庫存率維持在20%左右，遠低于行業(yè)平均水平，處于良性區(qū)間范圍內(nèi)。

對此，今世緣方面回應說，公司堅持“穩(wěn)價挺價”策略，致力保持量價、供需平衡，目前渠道庫存水平處于相對低位，但在中秋補貨后會有所增加，公司會注意將庫存控制在良性范圍內(nèi)。在價格方面，公司會在保持品牌勢能前提下處理好短期銷量與促銷力度之間的關系。

數(shù)字化轉型是今世緣近年來的“關鍵一躍”。供應鏈方面，建立了智慧庫管系統(tǒng)，基于市場動態(tài)需求進行庫存管理，提升運轉效率，保障市場供貨及時性。營銷服務上，開展渠道和消費者畫像，實現(xiàn)從渠道到消費者的“到點到人”精準服務，強化產(chǎn)品動銷，激活消費觸達。

“今世緣的品牌、品質與渠道基礎依然較好，產(chǎn)品結構較為豐富，這為今世緣抵御此輪行業(yè)沖擊提供了一定的優(yōu)勢條件，整體上企業(yè)依然保持了穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。”白酒行業(yè)分析師蔡學飛指出。