藍鯨新聞8月20日訊，華致酒行連鎖管理股份有限公司（證券代碼：300755）近日發布了2025年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入約39.49億元，同比下降33.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5620.55萬元，同比下降63.75%；扣除非經常性損益的凈利潤為3298.05萬元，同比下降76.03%。盡管公司積極布局即時零售業務，并推動全渠道營銷網絡體系建設，但在行業整體調整和消費需求疲軟的背景下，業績仍面臨較大壓力。

營收與利潤雙降，行業調整壓力顯現

華致酒行作為國內領先的精品酒水營銷和服務商，其業績下滑主要受到宏觀經濟環境及政策變化的影響。2025年上半年，國內白酒行業持續處于深度調整期，市場需求下降，酒類產品價格呈下降趨勢，導致公司整體盈利能力承壓。財報顯示，公司上半年白酒業務毛利率為8.70%，同比下降0.66個百分點。

此外，公司計提的資產減值損失達5576.58萬元，同比暴增超過13倍，幾乎與上半年凈利潤相當。這一巨額資產減值主要源于茅臺等名酒產品價格下跌，公司存貨跌價準備大幅增加，進一步拖累利潤表現。

存貨壓力與現金流改善

截至2025年6月30日，公司存貨價值約28.22億元，較年初下降13.39%。盡管公司通過清理庫存緩解了部分壓力，但行業庫存高企仍是當前酒類流通商普遍面臨的問題。中國酒業協會數據顯示，2024年白酒行業社會庫存壓力顯著上升，部分經銷商和零售商面臨現金流壓力。

不過，公司經營活動產生的現金流量凈額由去年同期的負值轉正，達到1.17億元，顯示出公司在去庫存方面的成效。公司通過減少預付款支出，優化現金流管理，為后續業務調整提供了資金保障。

即時零售布局加速，但面臨挑戰

面對行業變化，華致酒行積極布局即時零售業務，通過整合現有門店資源與供應鏈優勢，構建“線上下單—門店發貨—最快15分鐘送達”的服務閉環。公司表示，這一布局旨在順應消費市場中“即時性消費”需求的快速增長趨勢，提升消費者的購物體驗。

然而，即時零售渠道的快速發展也對酒類流通企業提出了更高的要求，包括數字化建設、門店渠道布局以及保真能力。盡管華致酒行擁有2000家門店和3萬多個終端服務網點，且與茅臺、五糧液等頭部酒企保持穩定合作關系，但在行業整體價格倒掛、庫存壓力未完全緩解的背景下，即時零售業務能否成為新的增長點仍有待觀察。