白酒股經(jīng)歷倒春寒。3月18日大跌的陰影尚未消盡，昨日板塊又跌逾2%。

白酒股昨日成兩市最大做空者。截至收盤，金種子酒跌停，成為兩市唯一跌停的非ST股；山西汾酒、沱牌舍得、洋河股份的跌幅均超過6%；古井貢酒、瀘州老窖、酒鬼酒、老白干酒也都跌逾4%；五糧液和水井坊分別下跌2.79%、2.82%，貴州茅臺(tái)也下跌1.82%。本次大跌，瀘州老窖和洋河股份分別創(chuàng)出26.12元、62.72元新低。

據(jù)東方財(cái)富通數(shù)據(jù)顯示，伴隨著股價(jià)大跌，昨日白酒行業(yè)的主力資金凈流出超10億元，成為兩市當(dāng)日流出資金最大的板塊。從上交所盤后公開信息看，一些機(jī)構(gòu)資金離場意愿堅(jiān)決。當(dāng)天上榜的兩只白酒股金種子酒、山西汾酒中，雖然有機(jī)構(gòu)資金在逢低吸籌，但賣出端機(jī)構(gòu)的拋售力度非常大。金種子酒和山西汾酒的賣出前五均為清一色的機(jī)構(gòu)席位，其中金種子酒遭機(jī)構(gòu)甩賣2.58億元，占該股當(dāng)天成交總額的41%；山西汾酒的5個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出2.23億元，占該股當(dāng)天成交總額的34.36%。

白酒股近期接連大跌，也使得較多的市場人士認(rèn)為該行業(yè)新一輪的下跌周期已經(jīng)開啟。至于白酒股本輪下跌的主要原因，普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為是禁酒令導(dǎo)致市場對(duì)白酒消費(fèi)不足的擔(dān)心在不斷增強(qiáng)。近來，受中央出臺(tái)八項(xiàng)規(guī)定、遏制“三公”消費(fèi)、倡導(dǎo)清廉風(fēng)的影響，一些高端餐飲企業(yè)的經(jīng)營和高端白酒的銷售大幅度下降。有媒體報(bào)道的抽樣調(diào)查顯示，今年2月北京、上海、寧波的高檔餐飲企業(yè)營業(yè)額大概分別下降了35%、20%、30%。

過去十年，白酒行業(yè)的發(fā)展格局是量價(jià)齊升，因此這十年被公認(rèn)為白酒的黃金十年。但黃金十年后，行業(yè)的發(fā)展顯然正面臨著極大的挑戰(zhàn)，第一創(chuàng)業(yè)分析師李鏡池認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增長和通脹對(duì)白酒消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)作用仍然存在，這也是白酒行業(yè)長期發(fā)展的邏輯，但當(dāng)下投資者很有必要考慮的問題則是，需要估計(jì)政務(wù)消費(fèi)萎縮的幅度和速度給白酒行業(yè)帶來的影響。去政務(wù)化消費(fèi)的完成和企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L的恢復(fù)，白酒板塊估值有望回歸正常消費(fèi)品的估值。

相繼大跌之后，白酒板塊的估值水平也在不斷下降，有分析人士認(rèn)為，隨著政策利空的邊際遞減，白酒股在持續(xù)調(diào)整之后或?qū)⒂谙掳肽暧瓉砉乐敌迯?fù)行情。持有此種觀點(diǎn)的依據(jù)是，白酒行業(yè)的利空政策已到中段，行業(yè)目前已有所消化，在這方面，白酒行業(yè)和受國五條壓制的房地產(chǎn)非常相似，行業(yè)短期震蕩將在所難免。

值得一提的是，接連的大跌令高價(jià)白酒股遭腰斬之后，一些專業(yè)人士建議投資者將目光轉(zhuǎn)向可能迎來機(jī)遇的三線白酒。宏源證券此前發(fā)布的3月投資建議就認(rèn)為，三線酒好于二線，二線好于一線。長期角度看，白酒板塊的走勢還將由基本面演繹，以貴州茅臺(tái)為代表的高端和次高端白酒股大部分在2013年創(chuàng)新高的可能性不大，中低端酒行業(yè)的屬性更類似一個(gè)大眾消費(fèi)品子板塊，每年成長性可達(dá)30%，確定性較高，但目前估值便宜，值得關(guān)注。